国科天成诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国科天成

(301571)

总市值：124.38亿

PE(静)：60.93

PE(2026E)：--

总股本：1.79亿

PB(静)：6.02

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.05%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为8.05%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.8%/10.7%/7.5%，净经营利润分别为1.24亿/1.75亿/2.04亿元，净经营资产分别为12.69亿/16.36亿/27.24亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.49/1.39/1.9，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.44亿/13.39亿/20.98亿元，营收分别为7.02亿/9.61亿/11.03亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年及 2026年第一季度，公司光电业务收入中的制冷红外、非制冷红外、精密光学大致占比和同比增速分别是多少？

答：

（1）2025 年公司光电业务收入中，制冷红外产品占比接近 6 成，收入同比小幅增长；非制冷红外产品占比约 1.5成，收入同比增长约 70%；精密光学产品占比约 2成，收入同比增长约 120%。

（2）2026年第一季度公司光电业务收入中，制冷红外产品占比约 4成，收入同比增速约 25%；非制冷红外产品占比增至 3成左右，收入同比增幅约 6倍以上；精密光学占比增至 3成左右，同比增幅 1倍以上。2025年第一季度公司非制冷红外和精密光学产品的收入基数较小，2025年以来公司量产交付能力提升，所以收入占比提高且同比增速较快。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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