六九一二诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

六九一二

(301592)

总市值：91.57亿

PE(静)：171.97

PE(2026E)：--

总股本：0.70亿

PB(静)：9.75

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.41%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.76%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.8%/11.7%/4.1%，净经营利润分别为9035.05万/9164.12万/3657.2万元，净经营资产分别为5.73亿/7.86亿/9.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.27/1.4/1.75，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.2亿/7.52亿/7.91亿元，营收分别为4.09亿/5.36亿/4.52亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年一季度公司营收同比增长显著，与上年同期相比明显速。这一变化背后，公司主要采取了哪些经营策略方面的调整？

答：投资者您好，报告期内，公司优化项目的实施与交付节奏，提升验收效率，推动部分项目在一季度集中交付并完成验收确认；同时强化供应链协同与产能弹性，确保订单向收入的转化效率加快感谢您的关注。

2.2025年公司净利润相比去年同期有所落，主要影响来自哪些方面？公司是否识别到了关键环节的优化空间？

投资者您好，2025年，受公司项目的实施与交付影响，公司营业收入同比下滑，叠加公司计提信用减值准备及资产减值准备，新增销售团队导致销售费用及管理费用增加等原因，公司净利润相比去年同期有所落；2026年，公司将优化项目的实施与交付节奏加大应收账款等的催收力度，合理控制销售费用支出，努力实现公司经营的稳向好，感谢您的关注。

3.2025年公司核心的军事通指模拟训练装备和实战化模拟训练装备两块业务发展态势如何？未来在军事训练装备领域有何重点布局？

投资者您好，2025年，公司军事训练装备板块业务基本保持稳定，未来，公司将在过去技术与产品积累的基础上，继续深耕军事训练产业方向，将重点推动系列短波电台、系列超短波电台、系列无线电侦察接收机、无线电频率管理设备相关技术与训练产品的研发。同时，公司加大产品与技术的推广力度，配合相关方完成对新技术、新产品的测试与试验，力争在现有产品体系上，拓展新的业务版图，感谢您的关注。

4.2025年公司在军用存储控制芯片板块的进展与收入贡献情况如何？该业务的未来成长空间如何看待？

投资者您好，2025年，公司军用存储控制芯片板块实现营业收入60,277,571.49元；公司军用存储控制芯片依托本土化研发、快速响应及定制化服务优势，已成为航空工业集团存储控制芯片供应商。未来，公司将立足现有产业基础与客户优势，持续深化技术创新与产品迭代，全面推进存储控制芯片与各类系统、机载设备及装备系统的广泛适配，不断优化产品可靠性、兼容性与场景化应用能力，积极拓展航空、航天、兵器装备等更多国产装备领域应用场景稳步提升市场覆盖范围与产品渗透率，助力国防装备信息化自主可控，进一步巩固并提升在高端存储芯片领域的核心竞争力与行业地位，感谢您的关注。

5.公司在高功率微波反无人机领域有独特的技术积累，这项技术在当前国家安全需求下应用前景如何？公司的技术储备在这方面处于什么位置？

投资者您好，在高能微波领域，公司紧密结合当前国际战略局势与新型作战形态发展需求，坚持理论技术创新与产业实际应用深度融合，持续强化技术成果转化能力，为相关领域建设提供坚实支撑，感谢您的关注。

6.公司研发费用在行业内具有较高强度，目前的研发方向主要聚焦哪些关键技术领域？

投资者您好，公司目前研发方向主要聚焦高能微波技术、超短波超视距通信电台和核生化环境构设系统关键技术及设备等，具体请查阅公司2025年年度报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、主营业务分析”的研发投入部分内容，感谢您的关注。

7.2025年末公司应收账款有一定规模，在军工行业款周期较长的背景下，公司如何保障款质量和现金流健康？

投资者您好，公司制定了合理的应收账款政策，明确划分了各单位在应收账款管理中的责任。此外，对于收款周期较长的款项公司正积极加强催收工作，逐步降低应收账款余额，感谢您的关注

8.公司2025年度拟每10股派发现金红利0.77元（含税），未来股东报策略的核心考量是什么？

投资者您好，公司实行持续、稳定的利润分配政策，重视投资者的合理投资报并兼顾公司的实际经营情况和可持续发展。综合考虑公司盈利稳定性、现金流状况、未来资本开支需求及行业周期等情况，努力推动实现公司长期价值增长。

9.2025年公司盈利能力出现阶段性落，管理层认为哪些措施有望推动盈利能力在未来逐步升？当前经营性现金流转正的良好势头如何延续？

投资者您好，公司将优化项目的实施与交付节奏，提升高毛利业务占比、控制供应链成本，并通过技术创新巩固核心产品的定价能力，以促进盈利升；为延续现金流良好势头，会继续加强项目全周期的现金流管理，包括强化应收账款催收力度，并动态管控运营资金占用，感谢您的关注。

10.在实战化训练装备领域，公司的产品与同行相比有怎样的差异化优势？公司在这个细分市场中的竞争壁垒主要体现在哪些方面？

投资者您好，公司立足于自主研发，经过多年研发投入，公司掌握了多源异构数据交互技术、实模耦合训练管理融合技术、电离层宽带类噪声多维信号传输技术等多项核心技术，并将这些技术应用于多型模拟训练系统装备等多款产品的自主研发；在核心技术产品定型、行业经验、客户资源等方面具备竞争优势，感谢您的关注。

11.在军工行业需求节奏存在季度波动的背景下，公司如何通过经营安排平滑季度间业绩波动？

投资者您好，面对季度业绩波动，公司将扎实做好下一年度的销售计划，加大对淡季业务的跟踪力度。同时，制定科学、合理的资金使用计划，避免淡旺季对公司运营现金流造成的压力。此外公司将加大产品的展示、测试，让潜在客户更加深入地了解公司产品及技术优势，拓展业务范围，感谢您的关注。

12.2025年公司经营活动现金流量净额由负转正，这是一个非常积极的变化。请问公司是如何优化现金流管理的？在合同履约和款方面采取了哪些措施进行改善？

投资者您好，2025年，公司加大应收账款催收力度，安排专人跟进应收账款收工作、增加催收频次等，取得了显著效果，使得本期销售款相比2024年增加；同时根据资金情况合理安排采购付款节奏，购买商品、接受劳务支付的现金减少，因而本期经营活动产生的现金流量净额增加。公司通过加强合同评审、安排专人跟进应收账款收工作、增加催收频次等措施，保障款与现金流稳定，感谢您的关注。

13.公司在电磁环境构建、电子蓝军等领域持续深耕，这些技术能力在公司整体产品体系中的战略定位是什么？未来在这些技术领域有何深度布局？

投资者您好，这些技术能力是公司的核心战略支柱，是提升公司现有军事训练装备产品实战化效能的关键支撑，推动公司构建“训、管、考、评”一体化融合的军事训练装备体系。未来，公司将在过去技术与产品积累的基础上，继续深耕军事训练产业方向，将重点推动系列短波电台、系列超短波电台、系列无线电侦察接收机、无线电频率管理设备相关技术与训练产品的研发。同时，公司加大产品与技术的推广力度，配合相关方完成对新技术、新产品的测试与试验，力争在现有产品体系上，拓展新的业务版图，感谢您的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询