上港集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

上港集团

(600018)

总市值：1247.81亿

PE(静)：9.19

PE(2026E)：8.25

总股本：232.80亿

PB(静)：0.85

利润(2026E)：151.12亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.75%，历来生意回报能力一般。然而去年的净利率为37.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.8%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为7.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市20年以来，累计融资总额185.59亿元，累计分红总额639.13亿元，分红融资比为3.44。公司预估股息率4.05%。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.6%/23.3%/20.7%，净经营利润分别为140.08亿/160.64亿/149.54亿元，净经营资产分别为679.89亿/690.5亿/722.91亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.12/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为36.82亿/44.86亿/53.66亿元，营收分别为375.52亿/381.17亿/396.11亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到1.8%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为2.46，其中净金融资产875.52亿元，预期净利润151.12亿元。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况：

答：10、管理层好，公司在9月11日复投资者，最近审议通过的《关于核定上港集团主责主业的议案》，核定公司主业范围主要为港口作业、航运物流服务等。请问公司的长滩海港城、上海长滩之光这些房地产及商业项目，是否仍在主业范围内？是否属于“盘活运营”或“协同主业”的范围？谢谢。

尊敬的投资者，您好。房地产及商业项目归入港口投资业务范围。感谢您对公司的关注，敬请注意投资风险。

11、公司在智慧港口建设与绿色低碳转型（如岸电、清洁能源等）方面有哪些进展和投资规划？

尊敬的投资者，您好。公司加速绿色低碳转型，积极构建更完善的清洁能源供应体系。上海港所有集装箱码头已配备岸电设施，绿色设施覆盖持续扩大，岸电系统常态化使用；分布式光伏发电项目建设在外高桥、洋山和罗泾三大港区实现覆盖；积极推进全产业链减碳，持续降低单位吞吐量能耗与碳排放强度等。公司围绕港口数字化转型和科技创新突破，持续将智慧港口建设向纵深推进，港口智慧系统不断迭代升级；创新应用突破传统码头改造技术瓶颈；积极打造枢纽港智能集疏运体系；数据赋能多式联运场景创新。面对未来挑战，公司将聚焦智慧港口关键核心技术，持续强化前沿技术在港口场景中的融合应用，重点从推进I技术深度赋能、深化智能航运建设、加快新型基础设施研究应用、稳步提升数字化服务能力等方面加快突破。感谢您对公司的关注，敬请注意投资风险。

注投资者可以通过“全景路演”网站或关注微信公众号全景财经或下载全景路演PP，查看本次业绩说明会的召开情况及主要内容。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券吴一凡的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，上港集团的合理估值约为6.43元，该公司现值5.36元，现价基于合理估值有20.07%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

上港集团需要保持1.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴一凡对其研究比较深入（预测准确度为75.41%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

141.28
2027E

148.06
2028E

154.54

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.74%
利润5年增速

10.07%

--
营收5年增速

8.68%

--
净利率

37.75%
销售费用/利润率

0.58%
股息率

2.88%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.16%
有息资产负债率(%)

22.65%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

40.76%
存货/营收(%)

16.43%
经营现金流/利润(%)

87.01%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.71%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.05%
流动比率

2.22%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

58.00%
货币资金/流动负债(%)

207.08%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

18.42%
应收账款/利润3年变动比例(%)

95.61%
存货/营收环比(%)

-2.55%
在建工程/利润(%)

96.10%
在建工程/利润环比(%)

9.81%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.98%
经营性现金流/利润(%)

87.01%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
吴振翔

汇添富中证上海国企ETF

22179807
王紫菡

嘉实沪深300红利低波动ETF

21130500
杨振建

博时中证红利低波100ETF

18393100
龚丽丽

景顺长城中证红利低波动100ETF

14625711
沙川

天弘中证红利低波动100ETF

14000900

更多>

行业相对指标