中原高速诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中原高速

(600020)

总市值：84.73亿

PE(静)：13.48

PE(2026E)：8.40

总股本：22.47亿

PB(静)：0.73

利润(2026E)：10.08亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.76%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为9.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司有息负债相较于当前利润级别不算少。

融资分红

公司预估股息率5.11%。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/2%/1.4%，净经营利润分别为8.29亿/8.87亿/6.28亿元，净经营资产分别为401.16亿/436.35亿/440.73亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.79/0.82/0.8，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为45.19亿/57.04亿/52.61亿元，营收分别为57.03亿/69.69亿/65.99亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的27.7%分位值，距离近十年来的中位估值还有11.58%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为36.2，其中净金融资产-280.13亿元，预期净利润10.08亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司投资扩建，养护的京港澳高速依规进行确认与折旧，对于公司未来成为一流上市公司，对标进入第一梯队是不是具有决定意义？

答：尊敬的投资者您好，京港澳高速作为国家南北公路大动脉的重要区段，坐拥承东启西、贯通南北的独特区位优势，依托路段全方位智慧化升级改造，道路通行效率持续提升，核心资产价值稳步增值，与公司“打造公路板块国内一流上市公司”的战略目标高度契合。公司高度重视京港澳高速等核心资产的扩建与养护工作，并严格遵循会计准则进行确认与折旧管理。谢谢！

2.建议公司继续加强与机构投资者沟通，交流公司近期经营情况与资产夯实情况，业绩与分红展望，持续对标市值管理先进的同行上市公司的举措，早日成为一流高速上市公司！

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的建议！

3.建议秉原投资总结投资标的的股价波动经验教训，及时退出非主业投资，聚焦主业协同，减少投资规模，谨慎培育未来经济，全力以赴归主业！

尊敬的投资者您好，公司始终高度重视投资者意见，感谢您对公司的关注与建议。

4.非主业股权以及房地产板块退出安排与进展情况？大股东优质资产注入规划情况？

公司高度重视“两非两资”的处置工作，具体进展可关注公司定期报告及临时公告，后续重大事项将严格履行信披义务。

5.建议公司以2024年业绩与分红水平为基数，加强全面预算管理，降本增效，对标行业先进水平比例等、保持业绩与分红金额、比例稳健提高！（改扩建延长收费期，减轻了折旧压力，为分红、业绩稳健提供了坚实保障，也为公司产业流畅延续提供了基础与保障，公司应该坚定发展信心，努力前行）

尊敬的投资者您好，感谢您对公司发展的宝贵建议！

6.公司扩建的时期剩余收费期还比较长，跟到期附近的扩建成本不同，剩余的收费期本身就是我们的收入，根据全生命周期成本的要去，建议尽最大努力争取更长的收费期，同时节假日免费与绿色通道减免金额数据要从2012年开始保存，未来争取政策补偿！

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的建议！

7.市值管理的核心是分红金额保持稳定或增长（以2024年为基准），业绩偶尔可以有少许波动，同时全面加强资产管理与预算管理，望公司参考投资者建议，是否可以实施中期分红，即使几分钱也是不错的！望董事会研究！谢谢

关于中期分红的建议公司将结合经营状况、资金需求统筹研究，后续进展请关注公司公告。

8.公司股价低迷，大股东是否可以考虑再次增持？以提振市场信心！

尊敬的投资者您好，公司控股股东河南交投集团已于2024年11月至2025年5月期间实施专项增持计划，累计增持38,692,500股（占总股本1.72%），增持金1.6亿元，持股比例从45.09%提升至46.81%。该计划已按期完成，长城人寿等机构股东跟进增持。后续公司将持续高度重视公司股价表现与全体股东利益，以稳健经营与长期价值提升，报广大投资者的信任与支持。敬请持续关注公司公告，感谢您的建议！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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