中国联通

(600050)

总市值：1322.49亿

PE(静)：14.49

PE(2026E)：17.88

总股本：312.64亿

PB(静)：0.76

利润(2026E)：73.96亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.93%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为5.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.15%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

融资分红

公司上市24年以来，累计融资总额777.25亿元，累计分红总额409.00亿元，分红融资比为0.53。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.4%/7.3%/7%，净经营利润分别为187.13亿/206.01亿/207.88亿元，净经营资产分别为2925.49亿/2816.41亿/2959.47亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.44/-0.4/-0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1647.91亿/-1544.29亿/-1271.56亿元，营收分别为3725.97亿/3895.89亿/3922.23亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华泰证券的王兴预测准确率为87.6%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是3.01元，公司股价距离该估值还有28.8%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为-2.7%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为23.3，其中净金融资产-400.99亿元，预期净利润73.96亿元。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券王兴的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中国联通的合理估值约为3.01元，该公司现值4.23元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有28.79%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中国联通需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王兴对其研究比较深入（预测准确度为87.60%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    72.76
  • 2027E
    77.55
  • 2028E
    84.08
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    4.93%
  • 利润5年增速
    7.11%
    --
  • 营收5年增速
    5.23%
    --
  • 净利率
    5.30%
  • 销售费用/利润率
    409.91%
  • 股息率
    1.12%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    6.13%
  • 有息资产负债率(%)
    2.77%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    864.92%
  • 存货/营收(%)
    1.26%
  • 经营现金流/利润(%)
    1001.57%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.19%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.00%
  • 流动比率
    0.77%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    92.34%
  • 货币资金/流动负债(%)
    40.41%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -0.70%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    21.51%
  • 存货/营收环比(%)
    -3.85%
  • 在建工程/利润(%)
    393.44%
  • 在建工程/利润环比(%)
    2.05%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.03%
  • 经营性现金流/利润(%)
    1001.57%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨斯琪 张金志
    华夏国证自由现金流ETF
    126436607
  • 麻绎文
    国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF
    53443600
  • 黄蕴藉
    易方达科益混合A
    31683000
  • 张泽峰
    易方达国证自由现金流ETF
    17818700
  • 黄琬舒
    安信稳健增值混合A
    13455900
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行业相对指标

相关评级

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