特变电工诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

特变电工

(600089)

总市值：989.34亿

PE(静)：23.92

PE(2025E)：15.84

总股本：50.53亿

PB(静)：1.43

利润(2025E)：62.43亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.67%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的72.75%分位值，距离近十年来的中位估值还有12.39%的下跌空间。

详细数据

研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为34.43亿元，已累计从业9年251天。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据招商证券张伟鑫的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，特变电工的合理估值约为--元，该公司现值19.58元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

特变电工需要保持25.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张伟鑫对其研究比较深入（预测准确度为49.07%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

56.05
2026E

62.98
2027E

69.64

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.67%
利润5年增速

19.80%

--
营收5年增速

21.45%

--
净利率

3.67%
销售费用/利润率

75.12%
股息率

2.14%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.95%
有息资产负债率(%)

21.55%
财费货币率(%)

0.05%
应收账款/利润(%)

483.74%
存货/营收(%)

20.72%
经营现金流/利润(%)

313.18%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.39%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

7.08%
流动比率

1.15%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

40.78%
货币资金/流动负债(%)

54.20%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

8.89%
应收账款/利润3年变动比例(%)

120.49%
存货/营收环比(%)

8.50%
在建工程/利润(%)

386.43%
在建工程/利润环比(%)

1.33%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.50%
经营性现金流/利润(%)

313.18%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

86007975
李茜李沐阳

华泰柏瑞中证光伏产业ETF

57480309
祁世超

天弘中证光伏A

38596200
龚涛

南方中证新能源ETF

11832165
祁世超

天弘中证光伏产业ETF

10238806

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行业相对指标