林海股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

林海股份

(600099)

总市值：22.24亿

PE(静)：120.69

PE(2025E)：--

总股本：2.19亿

PB(静)：4.18

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.93%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-0.8%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般。

融资分红

公司上市28年以来，累计融资总额3.22亿元，累计分红总额7968.66万元，分红融资比为0.25。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来几年的发展展望？

答：公司将坚持能力提升与业绩增长并重，坚持产品竞争力提升与业务模式创新并重，不断深化改革，加快新品开发速度和新项目进度，加快转型升级步伐，做大做强特种车辆、做精做优农林机械，不断提升各业务板块发展质量。

2、问公司产品形成了哪些壁垒？

公司主要产品以林海发动机核心技术为支撑，拥有深厚的小型动力及配套机械研发积淀，各板块均有多项专利布局，主要产品关键零部件技术及排放控制技术等达到国内领先水平。此外，公司在相关市场已建立了比较完善的营销网点，在重点区域市场具有一定的市场影响力，在国际、国内市场拥有相对稳定的经销商和客户群体。

3、问分业务来看，特种车目前是公司营收占比最大的一块，主要出口地区是哪里？是否受到美国关税影响？

公司主要出口地区以欧洲为主，公司出口美国的业务占比较小，本次美国加征关税对公司整体影响有限。

4、问公司的特种车业务是有自主品牌还是代工多一些？

公司特种车业务主要是以自主品牌为主。

5、问未来几年特种车业务的增长预期如何，行业增速不错的情况下公司用什么方式抢占市场？

全地形车具有适用于不同地形、灵活性强等特点，应用非常广泛，全球范围内以休闲娱乐、赛事竞技、日常生活为用途的全地形车消费需求仍将保持较高水平，尤其在欧美等发达国家市场前景广阔。公司将从技术、市场、质量、成本等多方面发力，不断提升产品的市场份额。

6、问公司农机业务主要优势省份有哪些？

公司农机业务主要优势省份为黑龙江、江西等农业大省。

7、问公司2024年消防设备营收增速非常高，原因是什么？这个行业是以地方政府招标为主？怎么看未来几年招标的趋势？

2023年四季度，中央财政增发国债1万亿元，集中力量支持灾后恢复重建、提升防灾减灾救灾能力，该政策对公司消防机械产品的销售造成了较大的积极影响，公司主要专注于消防机械中的森林消防机械细分行业，该行业以政府招标为主，随着各级政府对森林防火的重视，可以预见森林消防装备的需求将显著增长，同时针对不同地区、不同类型的森林火灾，多元化装备也将成为未来的发展趋势。

8、问公司营收增速较快，三费率也控制的不错，在毛利率方面是否能够通过某些方式提升，有没有布局？

公司近年来持续通过技术改进、质量提升、工艺优化、采购降本、生产智能化改造、产业链建设等多方面协同发力，共同推动毛利率提升。

9、问公司是否有新业务方向的想法？

公司将围绕消防机械、农业机械、特种车辆、摩托车四大业务板块，聚焦主责主业，持续提升各板块发展质量，积极推动各业务产品的创新和升级。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，林海股份的合理估值约为--元，该公司现值10.15元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

林海股份需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李蕙对其研究比较深入（预测准确度为65.11%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

1.92%
利润5年增速

29.00%

--
营收5年增速

12.69%

--
净利率

1.75%
销售费用/利润率

99.96%
股息率

0.32%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

19.81%
有息资产负债率(%)

3.01%
财费货币率(%)

-0.07%
应收账款/利润(%)

1011.81%
存货/营收(%)

11.48%
经营现金流/利润(%)

636.96%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.28%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-13.62%
流动比率

1.50%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

68.73%
货币资金/流动负债(%)

129.09%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-9.67%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-28.64%
存货/营收环比(%)

-15.83%
在建工程/利润(%)

14.78%
在建工程/利润环比(%)

1.40%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-12.09%
经营性现金流/利润(%)

636.96%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王卫林朱剑涛

光大保德信量化股票A

413000
王海畅孔宪政

诺安多策略混合A

345100
盛丰衍

西部利得量化成长混合A

338600
江峰

中信保诚多策略混合(LOF)A

300000
王平

招商中证2000指数增强A

181900

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行业相对指标