上海贝岭诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

上海贝岭

(600171)

总市值：157.24亿

PE(静)：66.56

PE(2026E)：--

总股本：7.09亿

PB(静)：3.45

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.63%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.36%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.31%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市28年以来，累计融资总额14.85亿元，累计分红总额13.16亿元，分红融资比为0.89。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/19.8%/10.1%，净经营利润分别为-6021.98万/3.96亿/2.36亿元，净经营资产分别为17.29亿/20.01亿/23.35亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.43/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.26亿/12.2亿/14.09亿元，营收分别为21.37亿/28.19亿/31.74亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的30.97%分位值，距离近十年来的中位估值还有12.07%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产17.12亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：投资者您好！公司集成电路产品涵盖电源管理、信号链产品和功率器件产品。在电源管理产品方面，公司深耕超低功耗、高效率、高集成度等核心技术，持续丰富LDO、DC-DC、C-DC、驱动类等产品系列，并开展多相位电源产品研发。在电力专用芯片方面，公司紧跟行业新标准，推出符合电网标准要求的智能电表完整方案及双核RISC-V MCU，持续升级计量、SoC及产品，并不断研发推出符合新标准的C-DC、LDO、驱动、存储、功率器件等产品系列，持续提升客户黏性与市场渗透率。在信号链产品方面，拥有高速高精度DC、高精度运放、高速光模块及BMS应用的FE产品，多款自主数据转换器产品达到或接近国际先进水平。在功率器件产品方面，公司持续提升IGBT、MOSFET技术平台，深化汽车点火IGBT系列产品优势，配套新型驱动芯片实现量产交付、空调热管理IGBT实现批量交付、第七代高功率密度IGBT市场份额持续上升，持续增强核心竞争力。感谢您对公司的关注。

2、公司作为国内老牌集成电路设计企业，在汽车电子、工业控制等高附加值产品领域有哪些突破和布局？

投资者您好！公司围绕模拟与功率半导体产品总体布局，推进相关产品在汽车电子与工控的产品与解决方案落地。在汽车电子领域，公司功率半导体、EEPROM存储器、电源管理、信号链FE等产品线重点围绕汽车热管理、发动机点火、车载充电、电池管理、车载摄像头等应用场景推出新产品。公司多款产品进入国内外头部整车厂及一级供应商，并实现量产交付，发挥产品线优势，通过持续布局已形成功率+驱动产品的汽车发动机点火芯片完整解决方案。

工控储能领域聚焦电机驱动细分市场，依托功率器件迭代升级，实现业务规模与市占率稳步提升；公司凭借信号链与功率链产品，在巩固光伏逆变、储能等市场的基础上，积极布局低空经济等新兴应用领域，持续深化与标杆客户的合作。公司持续加大高附加值产品的研发投入和市场推广力度，在工业控制等领域实现批量销售，并持续拓展客户，推动产品设计导入落地。公司高压大电流IGBT产品进入头部客户，产品已实现量产并实现头部客户导入。同时，公司积极布局隔离器产品，上半年新增释放多款产品。

公司还将持续丰富在汽车电子、工业控制等领域全品类芯片整体解决方案，进一步夯实并提升整体综合市场竞争力。感谢您对公司的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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