圆通速递诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

圆通速递

(600233)

总市值：608.32亿

PE(静)：14.07

PE(2026E)：9.47

总股本：34.25亿

PB(静)：1.59

利润(2026E)：64.18亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.44%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.16%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为9.51%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市26年以来，累计融资总额238.70亿元，累计分红总额74.86亿元，分红融资比为0.31。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.6%/14.7%/11.5%，净经营利润分别为37.52亿/39.89亿/42.65亿元，净经营资产分别为212.87亿/270.91亿/371.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.08/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-52.5亿/-52.8亿/-44.45亿元，营收分别为576.84亿/690.33亿/752.77亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（申万宏源的闫海预测准确率为80.16%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是35.36元，公司股价距离该估值还有99.1%的上涨空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为27.23%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为9.52，其中净金融资产-2.95亿元，预期净利润64.18亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请目前“反内卷”相关政策实施进展如何？如何展望快递行业四季度价格情况？

答：今年来，国家层面持续推进整治“内卷式”竞争相关工作，《邮政业发展“十五五”规划》进一步明确持续深化行业“反内卷”治理，为行业高质量发展指明方向，推动行业发展向“质量与效益并重”转变。各地积极响应政策号召，持续推进相关举措落地，巩固反内卷治理成效，促进行业健康有序发展，快递行业价格整体维持基本稳定。展望四季度，随着快递行业进入传统业务旺季，叠加行业“反内卷”相关举措持续深化，预计行业价格将总体维持相对平稳态势。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源闫海的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，圆通速递的合理估值约为35.36元，该公司现值17.76元，现价基于合理估值有99.09%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

圆通速递需要保持6.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师闫海对其研究比较深入（预测准确度为80.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

63.03
2027E

75.19
2028E

89.03

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

10.43%
利润5年增速

22.32%

--
营收5年增速

16.61%

--
净利率

5.66%
销售费用/利润率

7.00%
股息率

1.12%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

18.17%
有息资产负债率(%)

13.23%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

38.08%
存货/营收(%)

0.51%
经营现金流/利润(%)

181.61%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.16%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
流动比率

1.15%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

67.98%
货币资金/流动负债(%)

109.00%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-11.54%
应收账款/利润3年变动比例(%)

15.60%
存货/营收环比(%)

-2.14%
在建工程/利润(%)

62.15%
在建工程/利润环比(%)

4.25%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-2.35%
经营性现金流/利润(%)

181.61%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王园园

富国消费主题混合A

12576136
高付

申万菱信多策略灵活配置混合A

7593000
劳杰男

汇添富开放视野中国优势六个月持有股票A

5833855
蒲世林

富国长期成长混合A

4803141
王园园

富国价值创造混合A

4706500

更多>

行业相对指标