冠农股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

冠农股份

(600251)

总市值：65.27亿

PE(静)：31.90

PE(2025E)：--

总股本：7.77亿

PB(静)：1.72

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.98%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的14.66%分位值，距离近十年来的中位估值还有33.8%的上涨空间。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司对当前棉价怎么看？

答：尊敬的投资者，您好！国内方面，2025新棉产季初期低库存给了低棉价一定的价格支撑，但随着新棉陆续上市，市场供应得到明显补充，叠加市场对于新产季棉花产量预期下滑，支撑十一后棉花期货价格逐步震荡上行，棉花套保意愿增强，但抑制了棉价上行空间。叠加下游需求旺季不旺，需求面支撑不足，短期棉价持续上行空间受限。感谢您的关注！

2. 请问罗若铁路开通，对国投罗钾物流成本影响多大，预计可以节省成本多少呢？另外目前国投罗钾物流主要是靠公路运输还是铁路运输？罗若铁路对棉花、西红柿业务有哪些帮助？

尊敬的投资者，您好！国投罗钾产品主销内地、物流方式主要为铁路运输，经哈密出疆运距更具优势，罗若铁路对其物流成本影响有限。因公司棉花与番茄业务集中于库尔勒周边，与罗若铁路关联度较低，故受影响不大。感谢您的关注！

3. 请问三季度已经算了国投罗钾的利润分成了吗？投资收益是每一季度计算一次还是到年底统一一次计算？

尊敬的投资者，您好！2025年三季度，公司按对国投罗钾的持股比例，将其当期实现净利润对应的投资收益计入当期业绩，且公司所有定期报告均按此原则核算。感谢您的关注！

4. 冠农的番茄产业、棉花产业、制糖产业的生产经营和新疆其他兵团或是地区相比，处于什么梯队，其他公司是如何解决亏损的问题的。有没有想过，自己经营不好，委托给其他公司经营，至少不会亏损啊

尊敬的投资者，您好！公司番茄、棉花、制糖产业立足新疆优质产区，依托规模化、标准化运营及稳定供应链稳居行业前列，且拥有“全国农产品加工百强”“轻工业食品行业五十强企业”等资质，并入选2024年中国轻工业数字化转型“领跑者”等案例。近年来，三大产业受地缘政治、周期波动等共性挑战影响，同行业多通过延伸产业链、精细化管理、优化供应链和产能、拓展国内外市场（双循环）等举措应对。作为公司核心业务，我们将持续对标行业优秀企业，优化经营策略以抵御周期风险、提升盈利水平。感谢您的理解与支持！

5. 今年番茄新工厂投产，但是公司收入下滑明显，是否意味着产能闲置严重呢？

尊敬的投资者，您好！公司收入下滑主要系番茄行业整体下行，带动销量、销价下降所致。面对挑战，公司按需调整产能释放节奏，非产能闲置；目前正通过优化产品结构、管控产销成本、加大销售力度等举措积极应对，以抵御行业周期波动风险，保障经营稳健。感谢您的关注与支持！

6. 公司后期对于业绩提振有哪些措施？

尊敬的投资者，您好！公司将从四方面提振业绩一是深化改革、聚焦核心产业，优化产能与供应链降本；二是加强创新研发、培育新质生产力，延伸产业链提附加值；三是加大市场开拓，拓展双循环市场；四是对标优企动态调策略，抵御周期风险。感谢关注！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，冠农股份的合理估值约为--元，该公司现值8.40元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

冠农股份需要保持29.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师盛夏对其研究比较深入（预测准确度为19.19%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.98%
利润5年增速

8.25%

--
营收5年增速

3.47%

--
净利率

6.37%
销售费用/利润率

19.49%
股息率

1.11%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

29.35%
有息资产负债率(%)

18.41%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

58.76%
存货/营收(%)

16.05%
经营现金流/利润(%)

277.36%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.80%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.97%
流动比率

1.76%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

46.06%
货币资金/流动负债(%)

132.91%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-11.33%
应收账款/利润3年变动比例(%)

42.40%
存货/营收环比(%)

2.43%
在建工程/利润(%)

4.98%
在建工程/利润环比(%)

-44.87%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.17%
经营性现金流/利润(%)

277.36%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孙然晔

华夏国证2000指数增强发起式A

24800

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行业相对指标