国电南自诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国电南自

(600268)

总市值：152.08亿

PE(静)：31.67

PE(2026E)：--

总股本：10.16亿

PB(静)：4.02

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为15.45%，生意回报能力强。去年的净利率为7.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.8%/59.1%/43.8%，净经营利润分别为4.1亿/5.82亿/7.46亿元，净经营资产分别为13.28亿/9.85亿/17.04亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.79亿/4194.12万/8.09亿元，营收分别为76.23亿/90.3亿/96.44亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到17.1%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产14.8亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者关系活动主要内容

答：1尊敬的投资者，您好！2025年，公司实现营业收入96.44亿元，与上年同期相比增长6.8%；实现利润总额8.45亿元，与上年同期相比增加26.05%；实现净利润7.46亿元，其中归属母公司所有者的净利润4.8亿元，与上年同期相比增加40.95%，保持了生产经营稳中有升、稳健发展的良好势头。公司拟于2026年4月24日披露2026年第一季度报告。感谢您对公司的关注，感谢您的理解和支持。

问题2公司今年主要发展方向是什么？能否简单描述一下？

2尊敬的投资者，您好！2026年，公司将聚焦增强核心功能与提升核心竞争力，紧密对接国家能源强国战略与新型能源体系建设需求，集中优势资源攻坚电力工控、柔性直流、新型储能等关键领域，强化自主创新，坚决筑牢国家能源基础设施安全底座。深化“人工智能+能源”融合创新，全面赋能新型电力系统生产、运维及安全管理等环节，助力构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系。感谢您对公司的关注，感谢您的理解和支持。

问题 3公司 2025年研发投入与成果如何？

3尊敬的投资者，您好！2025年，公司研发投入6.99亿元，占营收比例7.24%；公司及控股子公司共20项科技项目通过省部级鉴定，均达到国际领先水平。全年获得专利授权219件，其中发明专利167件；“华电睿”系列实现从“自主可控”到“安全可信”的跨越升级；3项成果荣获行业科技一等奖，1项成果获第50届日内瓦国际发明展金奖，2项专利在全国性高价值专利评选中分获特等奖与一等奖；公司国家级专精特新“小巨人“企业达5家，省级以上“专精特新”企业累计达9家。感谢您对公司的关注，感谢您的理解和支持。

问题 4能否请管理层介绍一下公司在特高压、智能配网等细分领域的市场拓展策略和在手订单情况？

4尊敬的投资者，您好！在特高压和智能配网等细分领域，公司紧抓新型电力系统构建和能源转型机遇，强化科技创新，聚焦柔性直流、智能配微网、配网保护及自愈等方向，不断提升产品竞争力，积极参与重大项目。公司2025年中标及实施甘肃陇东等特高压工程项目；中标并实施国网浙江省、江苏省配网物资等项目。感谢您对公司的关注，感谢您的理解和支持！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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