国电南自诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国电南自

(600268)

总市值：130.54亿

PE(静)：38.32

PE(2025E)：--

总股本：10.16亿

PB(静)：3.80

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.82%，生意回报能力强。去年的净利率为6.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.69%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到21.2%，才能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：国家电力市场改革如何影响公司主营业务发展？

答：1公司响应国家电力市场改革，聚焦国家能源领域战略需求，紧盯新型电力系统发展机遇，围绕新能源并网与消纳、智能配微网、储能、内生安全、柔直控保、电力系统数智化、能源信息通信、高端装备等重点领域，大力实施科技攻关，解决新型电力系统中联网各环节的协同挑战，提供从核心硬件到系统平台的整体解决方案。

问题 2公司是否参与虚拟电厂业务？

2在虚拟电厂领域，公司自主研制了虚拟电厂“云—边—端”全系列产品，形成了虚拟电厂整体解决方案。公司深化虚拟电厂合作，积极拓展各区域虚拟电厂示范应用。中标内蒙古电力地区微电网集群型虚拟电厂项目，“江宁开发区能碳虚拟电厂示范项目”入选国家发改委绿色低碳技术示范项目。

问题 3公司人工智能在电力行业的布局及成效如何？

3公司深入实施“人工智能+”行动。全面落实国务院国资委人工智能发展战略部署，统筹推进人工智能创新发展工作。公司积极跟进大模型等 I 前沿领域进展，将大模型、智能体及相关工具能力组建接入“华电睿思”数智底座，并深入挖掘电力智能巡检、气象功率预测、电力市场交易、数智化燃煤电厂、新能源场智慧运维、虚拟电厂、智慧办公等垂直领域高价值应用场景。公司着重从学习预测、分析决策、视觉感知识别、行业知识四个方向打造 I 能力体系，部署规划了一系列课题和研究任务，培育并打造公司 I 产品技术体系。

问题 4公司未来的分红政策是否会保持稳定？

4公司近三年现金分红比率从 32.46%提升至 41.76%。未来，公司将秉持积极报股东的一贯政策，综合考虑发展阶段、经营效益和现金流状况，实施稳健、可持续的分红政策。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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