XD嘉化能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

XD嘉化能

(600273)

总市值：113.51亿

PE(静)：11.26

PE(2025E)：--

总股本：13.91亿

PB(静)：1.09

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.37%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

融资分红

公司上市22年以来，累计融资总额80.01亿元，累计分红总额52.56亿元，分红融资比为0.66。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到1.6%，就能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司 2024年度的生产经营情况及 2025年度各个主要业务板块的展望。

答：（1）2024年，公司各主要业务板块经营情况如下：受原材料涨价影响，脂肪醇等有关产品价格上涨，脂肪醇（酸）系列产品全年实现销售收入 31.02亿元，较上年同期增长 2 2.06%。受宏观经济形势、行业产能变动及下游需求疲软影响，聚氯乙烯（氯乙烯）产品价格持续维持低位，公司聚氯乙烯（氯乙烯）产品全年实现销售收入 17.31亿元，较上年同期增长0.20%，基本持平。氯碱业务板块，受国家宏观产业政策影响及下游需求影响，20 24年内液氯外销量减少，公司氯碱业务全年实现销售收入 9.51亿元，较上年同期下降5.94%。 2024年，公司所处园区内化工企业用汽总量较同期有所增长。因蒸汽业务与煤价联动，报告期内煤炭价格下行，致蒸汽销售单价下降，全年实现销售收入 17.44亿元，较上年同期下降6.05%。 2024年，磺化医药系列产品及其下游产业需求不足，竞争持续加剧，产品价格维持低位运行。公司磺化医药系列产品全年实现销售收入 3.38亿元，较上年同期下降24.78%。清洁能源产业方面，截至 2024年末，公司光伏装机容量为 22 2兆瓦，其中地面电站装机容量 100兆瓦，分布式光伏电站装机容量 122兆瓦。全年合计完成发电量 24,075.89万千瓦时，较上年同期上升 13.47%。报告期内地面光伏电站全年发电量为12,350.06万千瓦时，同比下降 8.55%；分布式光伏电站容量增加，发电量为 1 1,725.83万千瓦时，同比增加 52.03%。（2）2025年，公司主要业务板块经营情展望：蒸汽业务方面，随着园区内产业的发展，2025年度预计产销量会有持续稳定增长；脂肪醇（酸）系列产品方面，其下游市场主要为日化等刚性需求，需求端预计会有平稳增长过程中，随着 202 5年下半年二期项目的投产，产销量预计会有一定增长；氯碱业务方面，公司将在现有能力基础上继续优化装置，提升能力；PVC方面，现有产能将继续保持满产平稳运行，目前全行业景气度较低，公司将视下游市场需求及销售价格情况，适时推进二期项目建设；磺化医药业务方面，2025年度预计下游需求有复苏迹象，公司将继续做好市场开拓和维护，争取降低对公司整体经营成果的不利影响；光伏方面业务基本不再扩张，将保持平稳发展；氢能业务方面争取在稳中有增，为公司整体经营成果贡献利润；预计码头储运方面将维持稳定发展。上述为公司 2025年度整体业务情况展望，公司管理层看好企业的长期发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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