安琪酵母诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安琪酵母

(600298)

总市值：336.98亿

PE(静)：25.44

PE(2025E)：21.54

总股本：8.68亿

PB(静)：2.91

利润(2025E)：15.64亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.52%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.99%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为7.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华创证券的范子盼预测准确率为83.24%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是20.42元，公司股价距离该估值还有47.41%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为18.53%。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请今年国内下游需求的变化？

答：受制于国内人口老龄化等客观因素影响，今年国内整体保持低个位数的增长。但局部细分产品，如小包装酵母等，增速在双位数以上。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券范子盼的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，安琪酵母的合理估值约为20.41元，该公司现值38.82元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有47.4%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

安琪酵母需要保持27.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师范子盼对其研究比较深入（预测准确度为83.23%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

15.57
2026E

19.00
2027E

22.06

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

8.51%
利润5年增速

6.92%

--
营收5年增速

14.70%

--
净利率

8.90%
销售费用/利润率

62.53%
股息率

1.62%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.22%
有息资产负债率(%)

33.15%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

115.49%
存货/营收(%)

30.60%
经营现金流/利润(%)

124.55%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

5.98%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

4.71%
流动比率

1.17%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

18.02%
货币资金/流动负债(%)

39.79%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-26.03%
应收账款/利润3年变动比例(%)

11.12%
存货/营收环比(%)

0.62%
在建工程/利润(%)

80.70%
在建工程/利润环比(%)

0.06%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-6.55%
经营性现金流/利润(%)

124.55%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
罗文杰

南方中证500ETF

8836422
过蓓蓓

汇添富中证主要消费ETF

7688467
刘旭

大成高鑫股票A

7593995
王晓晨王丹

易方达裕祥回报债券A

4823892
姜晓丽张寓

天弘永利债券A

4013700

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行业相对指标