安迪苏诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安迪苏

(600299)

总市值：251.29亿

PE(静)：20.86

PE(2025E)：15.81

总股本：26.82亿

PB(静)：1.55

利润(2025E)：15.89亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.28%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.03%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为0.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市25年以来，累计融资总额114.55亿元，累计分红总额49.36亿元，分红融资比为0.43。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12.1%，能撑起当前市值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来是否考虑重组并购以拓展业务领域？重庆斐康蛋白的进展情况?

答：作为全球化运营的国际化公司，并购重组一直是伴随着安迪苏的业务发展。2006年，安迪苏加入蓝星公司，填补了国内无法自主生产蛋氨酸的空缺。2015年，公司通过资产重组成功登陆 A股市场。随后，公司相继于 2018年、2020年及 2023年完成三次海外并购，这些战略性投资有效扩充了公司特种品产品线矩阵，强化了公司“双支柱”发展战略中的特种产品业务板块。展望未来，公司将持续深化并购战略布局，开展产业链上下游整合，同时兼顾与现有业务具有技术协同性的战略性补强。为此，集团已设立专项管理团队负责战略标的筛选及并购执行，通过系统化推进资本运作与战略实施的有机衔接，致力于构建持续增长的价值创造体系，为股东权益提升开辟新路径。斐康是一款营养丰富、安全可靠的单细胞蛋白产品，更重要的是，它是一种真正可持续的产品，可以通过占用较少土地和使用少量的水生 1 of 8 蓝星安迪苏股份有限公司产出单细胞蛋白，用于替代动物蛋白。斐康对于整个水产养殖，甚至动物养殖的未来可持续发展具有重要意义。恺迪苏重庆工厂是全球第一个使用颠覆性发酵技术开展规模化生产的示范性生产单元。其技术的先进性及首创性意味着其需要更多的时间进行开发和研究，同时也受到当地政府大力支持。项目目前仍在持续的爬坡过程中，该工厂自 2024年第二季度以来稳定运行并成功交付合格产品；2025年第一季度，水产市场的首批大额订单和宠物市场的第二批销售完成交付，因此在未来市场的开拓也有非常明显的进展。除了强调斐康替代鱼粉之外，公司也在着重强调产品的附加营养属性。与此同时，安迪苏也将积极探索一切可行方案，以迅速灵活的方式执行既定计划，积极应对由于创新斐康蛋白技术较预期需要更长的时间才能实现全面工业化而可能导致的各类负面影响。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据光大证券赵乃迪的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，安迪苏的合理估值约为--元，该公司现值9.37元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

安迪苏需要保持12.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师赵乃迪对其研究比较深入（预测准确度为58.69%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

15.20
2026E

17.50
2027E

21.20

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.28%
利润5年增速

8.45%

--
营收5年增速

6.88%

--
净利率

7.76%
销售费用/利润率

112.18%
股息率

1.16%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.33%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

169.43%
存货/营收(%)

17.52%
经营现金流/利润(%)

244.50%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.59%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.26%
流动比率

1.78%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

109.53%
货币资金/流动负债(%)

71.05%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

3.58%
应收账款/利润3年变动比例(%)

25.33%
存货/营收环比(%)

12.09%
在建工程/利润(%)

142.99%
在建工程/利润环比(%)

10.13%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.76%
经营性现金流/利润(%)

244.50%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
梁杏

国泰中证畜牧养殖ETF

5546900
罗文杰

南方中证500ETF

5201561
李笑薇徐幼华方旻

富国中证500指数增强(LOF)A

3976271
过蓓蓓

汇添富中证主要消费ETF

3867800
李笑薇方旻

富国沪深300指数增强A

2815762

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行业相对指标