安迪苏诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安迪苏

(600299)

总市值：294.43亿

PE(静)：25.50

PE(2026E)：19.98

总股本：30.80亿

PB(静)：1.49

利润(2026E)：14.73亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.66%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.3%/7.2%/6.2%，净经营利润分别为5268.02万/12.05亿/11.57亿元，净经营资产分别为169.51亿/167.13亿/186.4亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.17/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为23.12亿/26.25亿/23.61亿元，营收分别为131.84亿/155.34亿/172.31亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到18.3%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为19.41，其中净金融资产9.03亿元，预期净利润14.73亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的王斌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为71.94亿元，已累计从业7年236天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：Q1特种业务营收双位数增长，Q2及全年能否持续？

答：特种产品在2026年需求端持续旺盛，核心品类增长动能强劲。特种品业务需求态势持续向好，核心驱动源于海外市场下游肉类食品价格上涨，带动动物蛋白生产者对高效生产解决方案的采购意愿显著增强。公司特种品业务的核心增量主要来自两大板块一是反刍动物类产品作为公司特种品的核心支柱，我们凭借领先的反刍动物包被技术，产品在提高牛奶质量和产量、改善奶牛整体健康状况方面成效显著。目前，北美及欧洲地区反刍动物业务增长势头良好，中国市场已初现复苏迹象，同时公司预计在今年第四季度将推出行业内表现最佳新品将对该业务持续增长带来动力。二是提升动物健康类产品以有机硒、益生菌、植物提取物为代表的动物健康产品需求增长坚实。这类产品能够有效提升动物健康水平与生产效率，契合行业对高效养殖的核心诉求，市场需求持续旺盛。而在国内市场，安迪苏凭借产、研一体的优势，积极向市场推出符合中国市场需求，尤其以帮助下游客户提高生产效率为主的特种饲料添加剂，亦实现了强劲增长。总体而言，源于安迪苏超过85年的动物营养与健康的行业经验，公司对于特种品市场需求不断的挖掘和对于市场1of4BluestardisseoCompany蓝星安迪苏股份有限公司的引导和培育，伴随特种品新产品的加速推出以及现有产品价格的不断优化，特种品生产布局的不断完善，公司对未来特种品业务有盈利的增长充满信心。我们坚信，凭借扎实的产品基础、全球化的市场布局与稳健的经营能力，特种业务有望延续良好发展态势。公司也将持续聚焦核心主业，以优异的经营业绩馈广大投资者的信任与支持。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东兴证券刘宇卓的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，安迪苏的合理估值约为--元，该公司现值9.56元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

安迪苏需要保持18.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘宇卓对其研究比较深入（预测准确度为36.67%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

14.54
2027E

16.82
2028E

18.64

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

5.66%
利润5年增速

-2.27%

--
营收5年增速

7.66%

--
净利率

6.71%
销售费用/利润率

129.50%
股息率

0.74%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

8.58%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

173.89%
存货/营收(%)

14.16%
经营现金流/利润(%)

288.48%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.79%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.09%
流动比率

2.04%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

109.39%
货币资金/流动负债(%)

163.62%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

2.34%
应收账款/利润3年变动比例(%)

18.34%
存货/营收环比(%)

2.34%
在建工程/利润(%)

378.62%
在建工程/利润环比(%)

10.25%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.11%
经营性现金流/利润(%)

288.48%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
田文舟

广发价值核心混合A

10031864
梁杏

国泰中证畜牧养殖ETF

6659800
过蓓蓓

汇添富中证主要消费ETF

5928700
刘格菘

广发创新升级混合

5258800
王斌

华安精致生活混合A

3679153

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行业相对指标