宏达股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

宏达股份

(600331)

总市值：278.69亿

PE(静)：-375.04

PE(2026E)：--

总股本：26.42亿

PB(静)：8.80

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-1.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.57%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-106.99%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市25年以来，累计融资总额86.59亿元，累计分红总额10.00亿元，分红融资比为0.12。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/9.3%/--，净经营利润分别为-9580.02万/3611.38万/-7430.87万元，净经营资产分别为5.18亿/3.86亿/19.52亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.04/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.39亿/1.41亿/9.97亿元，营收分别为30.26亿/34.09亿/37.93亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产8.89亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：您好，我来自《证券市场周刊》编辑部，以下希望能与贵司交流：（1）今年上半年，由于复合肥及磷铵产品生产成本上升，贵司磷化工板块毛利率下降；叠加有色金属板块锌冶炼装置停产检修、锌产品产销量下降，贵司录得净利润亏损。接下来，贵司将采取何种举措以实现降本增效？公司全年业绩是否有望实现扭亏为盈？（2）贵司与关联方共同持有的多龙铜矿，未来有望开辟新的增长曲线。目前多龙铜矿的“探转采”工作进展如何？谢谢！

答：感谢媒体朋友的关注！您第一个问题提到的客观情况确实存在，但我们也应该看到，公司第二季度经营情况已较第一季度明显改善，随着有色金属技改项目投产，公司经营情况会进一步改善，我们将全力延续当前的良好趋势，创造更好的经营质效，公司全年经营情况以公司届时披露的定期报告为准。至于多龙矿业的有关情况，当前“探转采”工作正常进行，项目开工的关键性前置工作也在提前开展，我们将和其他股东一道，开发好这一世界级铜矿，为保障国家战略性矿产资源供应链安全尽早做出贡献。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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