创新新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

创新新材

(600361)

总市值：166.85亿

PE(静)：21.24

PE(2026E)：--

总股本：37.33亿

PB(静)：1.46

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.29%，生意回报能力一般。去年的净利率为1.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.03%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-4.76%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/7.8%/4.8%，净经营利润分别为9.58亿/10.05亿/7.76亿元，净经营资产分别为126.38亿/128.33亿/160.95亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.05/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为52.57亿/42.67亿/72.13亿元，营收分别为728.44亿/809.42亿/770.41亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为21.04，其中净金融资产-39.24亿元，预期净利润9.85亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流答

答：一、交流问

Q1、公司2026年一季度业绩增长的具体原因？

尊敬的投资者您好，2026 年第一季度，公司营业收入 202.46 亿元，同比增长 5.65%；归母净利润 2.66 亿元，同比增长 28.70%，扣非后净利润 2.51 亿元，同比增长 29.31%。主要系公司紧扣“高端化”战略，主动推进产品结构调整，3C消费电子型材、汽车轻量化型材、铝杆线缆等高端产品销量和收入增加，高端产品利润贡献提升，净利上升。谢谢！

Q2、公司投资的沙特红海铝业项目进展如何？

尊敬的投资者您好，沙特项目在合规审批与现场建设方面均取得关键进展，为全面施工奠定了坚实基础。项目已顺利完成相关土地使用权及施工许可的获取工作，并全面履行了当地强制性环保要求，包括通过环境影响评价（EI）及完成地块植被专项研究。工程准备方面，一期地块详勘已全部完成，施工图纸正根据计划出具，劳工营地初步建成，进场道路及厂区内部道路已完成压实处理，现场用水用电得到切实保障，项目现场已具备在2026年全面开展施工工作面的基础条件，项目已陆续开工，预计建设周期为12至18个月。谢谢！

Q3、公司高端化产品转型进展如何？

尊敬的投资者您好，公司深化产品结构调整，大力发展高端化产品，不断提升高端化产品3C消费电子型材、汽车轻量化型材、铝杆线缆产品占比。2025年，公司型材产品销量16.69万吨，与去年同期相比增加31.40%，占比上升1.21个百分点，2023年—2025 年的复合增长率41.38%；公司铝杆线缆产品销量103.36万吨，与去年同期相比增加9.60%，占比上升4.13个百分点。谢谢！

Q4、公司主要产品市场地位如何？

尊敬的投资者您好，根据中国有色金属加工工业协会数据，2025 年，公司铝线材（即铝杆线缆）销量为103.36万吨，国内和全球市场占有率分别为 19.3%和 15.4%，均排名第一；公司铝合金圆铸锭（即棒材）销量为 277.37 万吨，国内和全球市场占有率分别为 10.2%和 8.0%，均排名第一；公司3C电子铝型材全国市场占有率 9.1%，国内排名第二；创新金属铝镁硅合金产品为制造业单项冠军；公司产品在单位产品能耗、单位产品污染物排放、单位产品原材料消耗、固废利用及单位产品碳排放等方面均处于行业领先，绿色发展综合水平位居行业前 5%。谢谢！

Q5、公司再生铝使用情况以及绿色铝的布局？

尊敬的投资者您好，2025 年，公司综合循环利用再生铝 119.62 万吨，其中公司收再生铝69.77 万吨，使用自有产线用铝 49.85 万吨，为行业领先水平。公司自 2022 年开始引进14 条智能化进口再生铝收处理生产线，共布局 9 个再生铝项目，远期规划再生铝产能超 200 万吨，截至报告期末，6个再生铝项目已投产，年产能达 170 万吨。公司云南生产基地，以绿色水电铝为原材料，充分满足终端客户对绿色制造、绿色产品、绿色产业环保低碳的严格要求。未来，公司将在内蒙古采购大量风光电铝，大幅提升原材料中绿色铝的占比，把握绿色循环经济发展机遇，进一步扩大绿色能源的优势。谢谢！

Q6、公司未来发展战略重点是什么方向？

尊敬的投资者您好，公司未来发展战略将坚持“高端化、全球化、绿色化、数智化”四大方向。高端化方面，瞄准高强高韧铝合金、3C 消费电子、汽车轻量化、高强高导线缆、再生铝五条赛道，加大研发投入，推动产品向高端应用转型。全球化方面，在“一带一路”倡议下加快海外市场拓展，锚定国际化转型，打造全球化铝合金材料供应商。绿色化方面，构建能源、生产、排放、产品、收“五位一体”绿色体系，加大清洁能源和再生铝布局，引领保级升级。数智化方面，全面启动数字系统焕新工程，以ERP、MES、SRM三大系统为抓手，升级全域数字化底座，构建全链路集成、智能决策的运营体系，释放“卓越运营+智能制造”潜能，持续提升运营效率与核心竞争力。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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