昊华科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

昊华科技

(600378)

总市值：392.29亿

PE(静)：37.22

PE(2025E)：29.39

总股本：12.90亿

PB(静)：2.25

利润(2025E)：13.34亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.24%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.16%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为2.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到45.4%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括大成基金的韩创，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为161.21亿元，已累计从业6年249天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源宋涛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，昊华科技的合理估值约为22.09元，该公司现值30.55元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有27.67%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

昊华科技需要保持45.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师宋涛对其研究比较深入（预测准确度为71.62%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

16.06
2026E

20.32
2027E

23.76

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

6.24%
利润5年增速

5.44%

--
营收5年增速

23.18%

--
净利率

7.91%
销售费用/利润率

36.01%
股息率

1.12%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.27%
有息资产负债率(%)

8.54%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

343.04%
存货/营收(%)

14.15%
经营现金流/利润(%)

70.05%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.71%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

5.44%
流动比率

1.40%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

17.00%
货币资金/流动负债(%)

60.79%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

27.16%
应收账款/利润3年变动比例(%)

59.14%
存货/营收环比(%)

-4.99%
在建工程/利润(%)

185.28%
在建工程/利润环比(%)

-52.57%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-16.54%
经营性现金流/利润(%)

70.05%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万方方

华夏军工安全混合A

18799938
韩创

大成新锐产业混合A

12956558
韩创

大成睿景灵活配置混合A

6445488
罗文杰

南方中证500ETF

5766203
韩创

大成景气精选六个月持有混合A

5503934

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行业相对指标