华鲁恒升

(600426)

总市值：508.19亿

PE(静)：15.32

PE(2026E)：11.99

总股本：27.50亿

PB(静)：1.42

利润(2026E)：42.38亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.87%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.94%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为8.87%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

融资分红

公司上市24年以来，累计融资总额28.28亿元，累计分红总额102.10亿元，分红融资比为3.61。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.8%/10.9%/8.7%，净经营利润分别为36.22亿/41.78亿/36.56亿元，净经营资产分别为335.25亿/382.25亿/422.48亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.05/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-24.25亿/-15.84亿/7.61亿元，营收分别为272.6亿/342.26亿/309.69亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.37，其中净金融资产-58.62亿元，预期净利润42.38亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括中泰证券(上海)资管的姜诚，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为104.42亿元，已累计从业9年222天，擅长挖掘成长股。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券王明的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华鲁恒升的合理估值约为--元，该公司现值18.48元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华鲁恒升需要保持8.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王明对其研究比较深入（预测准确度为68.93%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    42.90
  • 2027E
    49.53
  • 2028E
    56.16
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    8.86%
  • 利润5年增速
    13.25%
    --
  • 营收5年增速
    18.74%
    --
  • 净利率
    11.80%
  • 销售费用/利润率
    2.81%
  • 股息率
    0.69%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    5.29%
  • 有息资产负债率(%)
    20.99%
  • 财费货币率(%)
    0.09%
  • 应收账款/利润(%)
    4.97%
  • 存货/营收(%)
    6.02%
  • 经营现金流/利润(%)
    126.60%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.39%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.05%
  • 流动比率
    1.91%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    93.04%
  • 货币资金/流动负债(%)
    56.17%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    179.11%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    434.05%
  • 存货/营收环比(%)
    -4.29%
  • 在建工程/利润(%)
    60.21%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -41.91%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -26.05%
  • 经营性现金流/利润(%)
    126.60%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 姜诚
    中泰星元灵活配置混合A
    21578946
  • 闫冬
    鹏华中证细分化工产业ETF
    17302812
  • 周蔚文
    中欧时代先锋股票A
    16518182
  • 劳杰男
    汇添富价值精选混合
    15511890
  • 姜诚
    中泰兴为价值精选混合A
    11020960
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行业相对指标

相关评级

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价投圈与资讯