中金黄金

(600489)

总市值：1072.23亿

PE(静)：21.73

PE(2026E)：11.13

总股本：48.47亿

PB(静)：3.29

利润(2026E)：96.29亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.58%，生意回报能力强。去年的净利率为7.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为3.02%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市23年以来，累计融资总额202.85亿元，累计分红总额110.95亿元，分红融资比为0.55。公司预估股息率4.04%。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.8%/11.5%/15%，净经营利润分别为36.17亿/42.04亿/61.34亿元，净经营资产分别为369.92亿/364.85亿/409.24亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.11/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为84.42亿/74.01亿/131.61亿元，营收分别为612.64亿/655.56亿/790.75亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中邮证券的李帅华预测准确率为81.6%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是34.38元，公司股价距离该估值还有55.43%的上涨空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为39.34%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.31，其中净金融资产-113.14亿元，预期净利润96.29亿元。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为18.05亿元，已累计从业10年217天。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中邮证券李帅华的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中金黄金的合理估值约为34.38元，该公司现值22.12元，现价基于合理估值有55.42%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中金黄金需要保持11.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李帅华对其研究比较深入（预测准确度为81.59%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    95.00
  • 2027E
    111.63
  • 2028E
    133.46
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    12.58%
  • 利润5年增速
    33.13%
    --
  • 营收5年增速
    10.50%
    --
  • 净利率
    7.75%
  • 销售费用/利润率
    1.75%
  • 股息率
    1.76%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    28.19%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    3.73%
  • 存货/营收(%)
    22.46%
  • 经营现金流/利润(%)
    169.75%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.70%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.03%
  • 流动比率
    1.33%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    31.70%
  • 货币资金/流动负债(%)
    72.99%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -5.19%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -19.21%
  • 存货/营收环比(%)
    3.13%
  • 在建工程/利润(%)
    97.87%
  • 在建工程/利润环比(%)
    4.04%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    3.25%
  • 经营性现金流/利润(%)
    169.75%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 刘庭宇
    永赢中证沪深港黄金产业股票ETF
    36904981
  • 崔蕾 龚涛
    南方中证申万有色金属ETF
    30528326
  • 吴国清
    前海开源金银珠宝混合A
    24938767
  • 华龙
    华夏中证沪深港黄金产业股票ETF
    18448878
  • 任飞
    中欧周期优选混合发起A
    15967731
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行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2026-05-13
    1
    参与公司2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的投资者
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  • 2025-11-18
    1
    参与公司2025年第三季度业绩说明会的投资者
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  • 2025-05-27
    1
    参与公司2024年年度暨2025年一季度业绩说明会的投资者
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  • 2024-11-11
    1
    参与公司2024年第三季度业绩说明会的投资者
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  • 2023-11-07
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    参与公司2023年第三季度业绩说明会的投资者
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