晋西车轴

(600495)

总市值：41.68亿

PE(静)：144.98

PE(2026E)：--

总股本：12.08亿

PB(静)：1.27

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.52%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为2.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为0.14%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.4%/1.6%/1.8%，净经营利润分别为2035.03万/2307.58万/2875.05万元，净经营资产分别为14.72亿/14.53亿/15.81亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.32/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.02亿/4.25亿/6.72亿元，营收分别为12.83亿/13.14亿/12.98亿元。

详细数据

研究院小巴

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的3.71%分位值，距离近十年来的中位估值还有24.44%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产15.64亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2025年毛利率只有13.41%，什么原因？现在批量生产的高铁车轴产品毛利情况怎么样，未来会有多大占比？

答：公司2025年车轴产品毛利率14.87%、铁路车辆产品毛利率19.63%。毛利率水平受产品产出规模影响较大，去年摇枕侧架产品产出规模未达预期导致毛利率较低，影响了整体盈利水平。目前公司订单较为充足，有信心实现经营的改善。同时公司350公里高速动车组车轴已于2025年批量供货，毛利率显著优于普通车轴，公司将密切关注市场需求信息，坚定拓展高铁车轴等高端产品市场，通过提升高附加值产品占比，推动整体盈利能力的持续改善。

2. 公司新业务拓展情况如何？

公司聚焦轨道交通装备高端化发展，同时立足自身制造优势积极拓展防务装备、以智慧消防为基础的应急装备等新业务板块，2025年实现了快速增长，业务规模占整体规模比重得到明显提升。公司将持续拓展防务装备、应急装备相关产品谱系和应用场景，着力构建铁路装备、新兴产业协同发展的新格局，目前没有布局其他产业领域的计划和安排。

3. 公司新型灭火装置等智慧消防产品有什么独特优势，产品售价如何？

公司智慧消防产品以高效智能灭火防控技术为核心，适用于工业场所、特种设施等场景的消防安全保障，为特定场景提供防火、灭火成套装备及整体解决方案，产品以定制化开发为主，定价根据项目规模、实施难度、技术方案及配套服务等因素综合确定。

4. 公司今年一季度净利润大幅下降，全年经营预计会有好转吗？

公司2026年第一季度经营业绩同比下降，主要原因为受主要产品交付节奏影响。公司目前主要产品订单较为充足，正在抓紧组织生产和交付，有信心完成年度经营目标。具体数据请关注公司后续披露信息。

5. 公司在生产领域有没有智能化工具运用方面的规划？

公司高度重视生产领域智能化、数字化转型工作，正持续推进信息化与数智化能力建设。目前已围绕财务信息化、安防监控系统等领域，不断完善管理信息化体系，同时以核心生产线自动化、智能化改造升级为重点，稳步推进产线间信息互联互通，为加快建设智能化制造体系、提升生产运营效率夯实基础。

6. 公司在加强投资者报、市值管理方面有什么措施？

公司始终高度重视投资者报与市值管理工作，坚持以提升内在价值为核心、以合规信息披露为基础、以高效投资者沟通为纽带，统筹推进价值创造与价值实现。一方面持续强化生产经营与核心竞争力建设，不断提升盈利水平与发展质量，夯实市值基础；另一方面严格合规开展信息披露，加强与资本市场沟通，推动公司价值合理体现。近年来公司持续聚焦核心业务、推进战略落地、优化经营效率，基本面保持稳健向好。后续公司将继续坚守主业、稳健经营，努力以更好的经营业绩报广大投资者；同时综合运用合规有效的市值维护工具，积极引导市场预期，切实维护全体股东的长远利益。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，晋西车轴的合理估值约为--元，该公司现值3.45元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

晋西车轴需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邢甜对其研究比较深入（预测准确度为60.44%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    0.51%
  • 利润5年增速
    10.64%
    --
  • 营收5年增速
    2.63%
    --
  • 净利率
    2.21%
  • 销售费用/利润率
    78.04%
  • 股息率
    0.39%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    31.53%
  • 有息资产负债率(%)
    --
  • 财费货币率(%)
    -0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    1432.75%
  • 存货/营收(%)
    41.31%
  • 经营现金流/利润(%)
    106.18%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    --
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -29.21%
  • 流动比率
    4.08%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    11.34%
  • 货币资金/流动负债(%)
    350.66%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    48.76%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -43.49%
  • 存货/营收环比(%)
    15.11%
  • 在建工程/利润(%)
    21.45%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -1.56%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    27.41%
  • 经营性现金流/利润(%)
    106.18%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 盛丰衍
    西部利得专精特新量化选股混合A
    3503200
  • 盛丰衍
    西部利得央企优选股票A
    1007200
  • 柳军 李沐阳
    华泰柏瑞中证2000ETF
    614500
  • 梁杏 吴中昊
    国泰上证综合交易ETF
    530300
  • 孙伟
    南方中证高铁产业指数(LOF)
    159300
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行业相对指标

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公司调研

  • 日期
    机构数量
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