晋西车轴诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

晋西车轴

(600495)

总市值：57.75亿

PE(静)：250.26

PE(2025E)：--

总股本：12.08亿

PB(静)：1.76

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.41%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为1.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为0.14%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的63%分位值，距离近十年来的中位估值还有9.42%的下跌空间。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司高铁轴的市场需求如何？

答：公司时速350公里高速动车组车轴已实现批量订货，正在按照客户要求有序组织生产和交付。目前高铁车轴国产化进程和节奏有所加快，预计较早投入运营的动车组未来将进入集中更换周期，预计带来采购需求增长。公司将密切关注市场需求信息，通过持续提升动车组车轴等高端车轴产品制造能力和质量保证能力，实现动车组车轴市场的进一步突破。

2.公司车轴产品的寿命如何，有没有增长空间？

国内一般根据所装用整车的寿命来规定车轴寿命，如货车车轴的寿命和货车一样为25年，动车组车轴则和动车一样为30年，根据检修更换要求，达到一定条件会进行维修更换。在车轴产品领域，公司将紧跟高铁车轴国产化进程和行业市场环境变化，发挥好公司专业化、特质化生产能力优势，持续拓展高速动车组车轴、机车车轴等高端轴类产品市场，提升高附加值产品占比，同时积极参与到新一代通用敞车、新能源机车、CR450型高速动车组、地铁轻轨列车等重大整机新产品用车轴的研发试制中，持续稳定高端铁路装备发展。

3.公司海外业务有哪些客户和产品？

公司海外业务集中在北美、欧洲、印度等区域，客户包括美国西屋制动、法国阿尔斯通等全球轨道交通装备行业领军企业，主要涉及铁路车轴和摇枕侧架产品。公司一直将海外市场开拓作为重点，在维护现有市场和产品的基础上，正在主动对接东南亚、“一带一路”沿线等新兴国家市场，积极推动国际业务走出去，努力拓展新的空间。

4.公司防务装备业务拓展情况，未来有什么发展规划？

防务装备业务是近年来公司在发挥自身工艺、装备和制造能力优势的基础上拓展的新领域，主要是在承制范围内承揽军品业务以及相关产品零部件、工装器具等的协作配套，是公司转型发展的主要方向，目前已取得新的成效，预计今年会实现一定的增量。公司将继续加大防务装备业务的拓展力度，加快产业布局优化和结构调整，积极构建铁路装备、防务装备等多产业协同的新发展格局。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，晋西车轴的合理估值约为--元，该公司现值4.78元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

晋西车轴需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邢甜对其研究比较深入（预测准确度为46.14%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

0.41%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-1.79%

--
净利率

1.75%
销售费用/利润率

115.89%
股息率

0.36%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

31.61%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.03%
应收账款/利润(%)

2280.76%
存货/营收(%)

43.69%
经营现金流/利润(%)

70.00%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-36.79%
流动比率

3.99%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

10.52%
货币资金/流动负债(%)

411.28%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

13.49%
应收账款/利润3年变动比例(%)

0.32%
存货/营收环比(%)

5.65%
在建工程/利润(%)

26.83%
在建工程/利润环比(%)

18.17%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.30%
经营性现金流/利润(%)

70.00%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
梁杏吴中昊

国泰上证综合交易ETF

598300
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

459500
盛丰衍

西部利得央企优选股票A

232000
孙伟

南方中证高铁产业指数(LOF)

180600
盛丰衍

西部利得量化成长混合A

174100

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行业相对指标