贵州茅台诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

贵州茅台

(600519)

总市值：20155.69亿

PE(静)：23.37

PE(2025E)：21.52

总股本：12.56亿

PB(静)：7.80

利润(2025E)：936.51亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为35.04%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为52.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市24年以来，累计融资总额22.44亿元，累计分红总额3014.41亿元，分红融资比为134.31。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华西证券的郭辉预测准确率为96.16%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是1348.57元，公司股价距离该估值还有15.95%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为6.45%。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被10位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的萧楠，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为337.38亿元，已累计从业12年230天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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研究院小巴

关注该公司的核心逻辑文章《一句话逻辑之贵州茅台》。

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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华西证券郭辉的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，贵州茅台的合理估值约为1348.56元，该公司现值1604.50元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有15.95%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

贵州茅台需要保持8.80%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师郭辉对其研究比较深入（预测准确度为96.15%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

936.38
2026E

996.87
2027E

1040.17

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

35.03%
利润5年增速

15.80%

--
营收5年增速

14.40%

--
净利率

52.27%
销售费用/利润率

6.53%
股息率

1.76%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

4.84%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

0.01%
存货/营收(%)

31.46%
经营现金流/利润(%)

107.23%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.23%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.25%
流动比率

6.07%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

162.61%
货币资金/流动负债(%)

130.08%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-19.89%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

0.83%
在建工程/利润(%)

3.24%
在建工程/利润环比(%)

30.18%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.94%
经营性现金流/利润(%)

107.23%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
徐猛

华夏上证50ETF

11496754
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

10292871
余海燕庞亚平

易方达沪深300ETF

7218281
赵宗庭

华夏沪深300ETF

4874454
何如刘珈吟

嘉实沪深300ETF

4531839

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行业相对指标