豫光金铅诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

豫光金铅

(600531)

总市值：130.95亿

PE(静)：16.22

PE(2025E)：--

总股本：10.90亿

PB(静)：2.26

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.74%，生意回报能力一般。去年的净利率为2.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为2.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到16.2%，能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简要介绍公司情况及业务结构?

答：豫光金铅是河南豫光金铅集团有限责任公司旗下子公司，2002年7月在上海证券交易所成功上市。作为国内铅和白银生产领域的龙头企业，公司主要业务围绕铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金属及贵金属产品的冶炼与销售展开。

在生产模式上，公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合收两个环节。公司凭借先进技术和丰富经验，以原料加工冶炼为基础，产出铅锭、阴极铜等主要产品，并依托完善体系，对冶炼副产品中诸如黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价金属和元素进行综合收，极大提高资源利用率。同时，公司积极践行绿色发展理念，大力发展循环经济，采用CX集成系统处理收废铅酸蓄电池，既解决环境污染问题，又补充部分原料需求。

在采购方面，公司所需的主要原料，包括以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料，以及以废铅蓄电池、废铜为主的再生物料，通过国内外市场采购，并依据市场价格及相关因素确定采购价格，以此保障原料供应的稳定性与成本的合理性。

销售层面，公司以国内市场为核心，多采用直接面向终端客户的销售模式，减少中间环节费用，参考相关市场价格确定国内外销售价格，从而实现利润最大化。

从业绩表现来看，2024年铅产品产量达55.56万吨、阴极铜16.49万吨、黄金15.13吨、白银1,566.24吨，分别较去年同期增长0.31%、7.53%、29.11%和2.25%；实现营业收入393.45亿元，较上年增长22.40%；归属于上市公司股东的净利润为8.07亿元，较上年增长38.88%。2025年度，公司计划完成铅产品70.20万吨、黄金15吨、白银1,700吨、阴极铜15.50万吨、硫酸87.50万吨。2025年上半年，实现营业收入224.41亿元，同比上涨18.93%；营业成本212.75亿元，同比上涨22.44%；实现利润总额6.26亿元，同比增长17.27%；归属于上市公司股东的净利润4.85亿元，同比增长15.12%。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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