天下秀

(600556)

总市值：79.36亿

PE(静)：257.10

PE(2026E)：102.73

总股本：18.08亿

PB(静)：2.07

利润(2026E)：0.77亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.62%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-46.63%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.6%/2%/1.1%，净经营利润分别为8096.39万/4335.35万/2468.35万元，净经营资产分别为22.24亿/21.45亿/22.47亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.49/0.54，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为18.89亿/19.98亿/20.97亿元，营收分别为42.02亿/40.66亿/39.04亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的10.12%分位值，距离近十年来的中位估值还有123.04%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为62.51，其中净金融资产31.07亿元，预期净利润7725万元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：在本次业绩说明会上，公司就投资者关心的给予了答复，并对相关进行了梳理，主要及答复如下：

答：在本次业绩说明会上，公司就投资者关心的问题给予了复，并对相关问题进行了梳理，主要问题及复如下

1. 目前行业情况有变化吗？

根据 Quest Mobile 的数据，2023 年至 2025 年中国广告市场规模增速分别为 7.6%、6.1%、4.6%。中国互联网广告占比分别为 73.0%、73.6%、74.4%，占比持续攀升。新媒体营销作为互联网广告的子行业，具有互动性强、投放费用低、方式灵活、变现能力强等特点，在近几年迅速发展为互联网广告中增长最迅速的形式之一。总体而言，随着互联网广告占比攀升和新媒体营销市场的快速增长，行业迎来内容生态发展的机遇，但仍需应对广告市场整体增速逐年放缓的行业性挑战。

2. 公司在 I 的布局有哪些？

公司自研的 WEI

Q 平台以及新产品 BOSS 红人智投和IGC产品灵感岛，共同构成 了红人经济领域的领先数字基础设施，通过在业务运营过程中嵌入先进的 I模型和算法系统，实现了精准红人匹配、智能营销活动策划、实时表现监测以及I驱动的营销优化。

3. 业务经营数据有更新吗？

截至 2025年，累计注册商家客户数达到 225,682个，同比增长 17,470个。平台注册红人账户数累计达到 379.7万，其中专职或兼职从事红人工作且能够迅速响应、具备成功接单能力的职业化红人账户数达到 239.6万；入驻WEIQ平台的MCN机构的数量达到 20,434家，较 2024年末增长了 1,273家，WEIQ平台已经实现了与大部分活跃 MCN 机构的链接和红人覆盖，并通过完善的自助化交易流程和保障机制，吸引更多的内容创作者接入平台转变为职业化红人。

4. 分红情况怎么样？

公司始终将投资者利益放在重要的位置，在兼顾企业发展和维护全体股东的整体利益情况下，持续对利润分配做出合理安排。自公司通过吸收合并方式上市后，2019 年-2024 年累计派发现金红利 15,333万元。2025年拟派发现金红利合计 940万元，占归属于上市公司股东净利润的 30.5%，该事项尚需公司 2025年度股东会批准。

5. 毛利率情况怎么样？

公司近三年毛利率相对平稳，2023年为 18.0%，2024年为 17.2%，2025 年为 19.0%，公司将持续推进精细化管理，通过 I、大数据等提高工作效率，并积极拓展新兴业务提升毛利率水平。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据广发证券旷实的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天下秀的合理估值约为--元，该公司现值4.39元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天下秀需要保持90.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师旷实对其研究比较深入（预测准确度为10.33%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    0.84
  • 2027E
    1.40
  • 2028E
    1.65
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    0.62%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    4.98%
    --
  • 净利率
    0.63%
  • 销售费用/利润率
    970.69%
  • 股息率
    0.08%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    6.48%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    7782.56%
  • 存货/营收(%)
    0.77%
  • 经营现金流/利润(%)
    486.77%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.70%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.05%
  • 流动比率
    3.02%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    23.71%
  • 货币资金/流动负债(%)
    159.57%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    12.53%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    484.58%
  • 存货/营收环比(%)
    -6.37%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    12.25%
  • 经营性现金流/利润(%)
    486.77%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    11604500
  • 赵宗庭
    华夏中证1000ETF
    7333700
  • 罗国庆
    广发中证1000ETF
    5247400
  • 金泽宇
    富国中证1000ETF
    1953300
  • 刘海燕
    富国中证大数据产业ETF
    1358500
更多>

行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2026-05-14
    1
    线上参与公司2025年年度业绩说明会的全体投资者
    详情>
  • 2025-11-12
    1
    线上参与公司2025年第三季度业绩说明会的全体投资者
    详情>
  • 2025-09-09
    1
    线上参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者
    详情>
  • 2025-05-15
    1
    线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者
    详情>
  • 2024-11-11
    1
    线上参与公司2024年第三季度业绩说明会的全体投资者
    详情>
更多>

价投圈与资讯