恒生电子

(600570)

总市值：507.31亿

PE(静)：41.20

PE(2026E)：36.44

总股本：18.94亿

PB(静)：5.08

利润(2026E)：13.92亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.39%，生意回报能力强。去年的净利率为22.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.06%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为-2.13%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为108.4%/109.3%/63.3%，净经营利润分别为14.43亿/10.4亿/12.86亿元，净经营资产分别为13.31亿/9.52亿/20.32亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/-0.22/-0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-15.34亿/-14.78亿/-13.18亿元，营收分别为72.81亿/65.81亿/57.83亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为32.64，其中净金融资产52.97亿元，预期净利润13.92亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：从我们核心产品赛道来看,请管理层对于2026年景气度是怎么看的?

答：关于2026年的行业景气度,我们内部进行了审慎的分析。整体来看,金融IT服务行业正处在一个机遇与挑战并存的关键时期。

从积极的一面来看,自去年以来,金融机构的整体业绩增长表现突出。基于我们与客户的沟通情况判断,预计其在 IT 领域的投入仍将保持一定的增长态势,这为市场带来了正向的发展动力。

然而,市场也面临着结构性的变化。一方面,在国家金融战略的指引下,金融机构的合并与调整正在发生,这在一定程度上会对市场空间产生影响。另一方面,从投入结构上看,金融机构的预算正更多地聚焦于"自主可控"和"I"等新兴领域,这意味着市场需求的结构性转变。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司于钟海的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，恒生电子的合理估值约为--元，该公司现值26.79元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

恒生电子需要保持37.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师于钟海对其研究比较深入（预测准确度为68.97%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    13.22
  • 2027E
    15.84
  • 2028E
    --
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    12.39%
  • 利润5年增速
    6.67%
    --
  • 营收5年增速
    6.74%
    --
  • 净利率
    22.24%
  • 销售费用/利润率
    34.53%
  • 股息率
    0.79%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    20.23%
  • 有息资产负债率(%)
    2.81%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    73.44%
  • 存货/营收(%)
    13.50%
  • 经营现金流/利润(%)
    86.64%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.39%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.64%
  • 流动比率
    1.35%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    31.61%
  • 货币资金/流动负债(%)
    90.36%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    12.11%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -17.84%
  • 存货/营收环比(%)
    15.29%
  • 在建工程/利润(%)
    51.31%
  • 在建工程/利润环比(%)
    1.19%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    9.90%
  • 经营性现金流/利润(%)
    86.64%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 陈建华 曹旭辰
    华宝中证金融科技主题ETF
    19119930
  • 田光远
    嘉实中证软件服务ETF
    17422540
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    12191411
  • 苗梦羽
    国泰中证全指软件ETF
    7721638
  • 尹浩
    博时金融科技ETF
    3692302
更多>

行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2026-04-01
    1
    本次活动共98名投资者参加会议
    详情>
  • 2025-08-26
    1
    本次活动采取线上会议形式,共126名投资者参加会议
    详情>
  • 2024-11-01
    1
    本次活动采取线上会议形式,共140名投资者参加会议
    详情>
  • 2024-07-10
    161
    高毅资产
    详情>
  • 2023-12-19
    47
    Abrdn
    详情>
更多>

价投圈与资讯