市北高新诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

市北高新

(600604)

总市值：104.91亿

PE(静)：343.60

PE(2025E)：--

总股本：18.73亿

PB(静)：1.67

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.25%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为3.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.53%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司主要情况介绍

答：公司主要业务之一为产业地产开发运营，产业载体销售应收售房款增加导致应收账款较高；公司2024年末的资产负债率为59.67%，负债的主要来源是银行贷款、中期票据和公司债，主要用于产业载体开发建设。

2、目前写字楼租金普遍下降，请问公司如何应对？

受宏观经济环境影响，目前确实存在写字楼租金普遍下降的情形。公司通过建设配套服务设施，提升企业服务效率，积极组织各类行业交流活动，为企业提供上下游的产业合作机会，推动产业协同发展，为企业营造更具活力与竞争力的发展环境。

3、请介绍一下公司未来的战略规划

公司运营的市北高新园区作为上海市重要的产业园区之一，聚焦“云数智链”产业生态，将继续秉持创新转型理念，始终保持新兴产业战略敏捷，以“地产+投资”双轮驱动为运营模式，持续推动区块链、超高清视听等科技创新产业在园区的蓬勃发展。

4、公司产业投资的投资理念、投资形式主要有哪些？

在产业投资方面，公司依托“基地+基金”“投资+孵化”双轮驱动运营模式，依托自身“直投+基金”的投资体系，积极推进助力科创引培计划。在投资基金方面，公司累计投资基金6支，基金投资金额达5.6亿元，在公司直投方面，主要的投资理念是“投早投小投硬科技”。

5、公司的住宅销售在未来是否会加大投入？

公司旗下上海云置禾企业发展有限公司开发的“市北华庭”住宅项目已基本完成销售，目前暂无在开发的住宅项目。

6、关注到公司近期披露了股价异常波动公告和业绩预亏公告，能否介绍一下公司下半年的应对举措？

关于股价异常波动公告，公司关注到近期市场有关“稳定币”的概念关注度较高，公司目前未开展“稳定币”相关业务，公司运营的市北高新园区目前也未涉及“稳定币”产业。关于业绩预亏的事项，公司下半年将加大产业载体的销售和租赁力度，做好经营管理工作，提升经营业绩，推动公司稳定健康发展，努力提升股东报。

7、作为产业园区，是否有引进上市公司，有哪些政策优势？

公司运营的市北高新园区内拥有多家上市公司，如灿瑞科技、风语筑、鼎捷软件等。静安区在2024年颁布了《关于支持区块链产业高质量发展的若干措施》和《关于支持超高清视听产业高质量发展的若干措施》，欢迎企业来市北园区发展。

8、公司的市场管理工作是否进展？

公司一向重视市值管理工作，并密切关注国资委、证监会对于市值管理的各项政策要求，并将继续通过做好经营管理工作，提升经营业绩，努力提升股东报。

9、公司是否有在异地设立园区，或者互设总部的计划？

公司在市北高新（南通）科技城有开发建设市北云院项目，目前暂无在异地设立园区，或者互设总部的计划。

10、公司目前持有的物业有多少？是否还有在建项目？

截至目前，公司及控股子公司持有房产总面积约为122万平方米（含地下车库等设施），不含地下车库面积约为80万平方米，公司开发建设的项目目前均已竣工。

11、请介绍一下公司的融资渠道和融资成本。

公司目前融资的主要渠道是银行贷款、中期票据和公司债，2024年整体平均融资成本为2.94%。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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PB
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分析师涂力磊对其研究比较深入（预测准确度为17.67%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2018E

3.19
2019E

4.20
2020E

5.77

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

2.24%
利润5年增速

-29.47%

--
营收5年增速

18.81%

--
净利率

3.69%
销售费用/利润率

20.57%
股息率

0.22%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

6.23%
有息资产负债率(%)

47.87%
财费货币率(%)

0.24%
应收账款/利润(%)

478.45%
存货/营收(%)

251.73%
经营现金流/利润(%)

-1012.29%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

26.55%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

79.24%
流动比率

2.24%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

13.24%
货币资金/流动负债(%)

45.81%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-35.46%
应收账款/利润3年变动比例(%)

62.41%
存货/营收环比(%)

-0.31%
在建工程/利润(%)

60.91%
在建工程/利润环比(%)

35.76%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.42%
经营性现金流/利润(%)

-1012.29%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
罗文杰

南方中证房地产ETF

8977755
吴振翔

汇添富中证上海国企ETF

7115922
崔蕾

南方中证1000ETF

6475519
赵宗庭

华夏中证1000ETF

3833900
罗国庆

广发中证1000ETF

3067673

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行业相对指标