金杯汽车诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

金杯汽车

(600609)

总市值：46.83亿

PE(静)：19.93

PE(2026E)：--

总股本：13.05亿

PB(静)：2.74

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为20.22%，近年生意回报能力极强。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为8.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-7.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市34年以来，累计融资总额16.97亿元，累计分红总额3000.48万元，分红融资比为0.02。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/145.9%，净经营利润分别为2.94亿/5.26亿/4亿元，净经营资产分别为-519.6万/-8790万/2.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.11/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.19亿/-5.01亿/-2.9亿元，营收分别为51.4亿/43.66亿/45.55亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的8.47%分位值，距离近十年来的中位估值还有196.25%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产11.8亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者关系活动主要内容

答：尊敬的投资者，您好！2026 年度开始公司进入崭新的可现金分红时期，未来将致力于更多地为投资者带来“真金白银”的报，提高投资者的获得感。本次分红综合考量公司当期盈利、现金流状况、在手项目资本开支需求，兼顾股东报与企业持续经营发展，确定半年度分红预案。公司已制定《未来三年（2026 年-2028年）股东报规划》，公司将严格执行公司章程及报规划，积极馈股东。2025 年至今，公司已通过现金分红及购股份注销方式累计实施分红 9,350 万元（含本次半年度分红金额）。感谢您的关注。

问题 2公司 2026 年上半年在降本控费方面都有哪些积极举措？

尊敬的投资者，您好！公司始终将成本管控作为核心竞争力打造的关键环节，从生产、库存、工艺等全维度充分挖掘降本空间。面对整车厂工程变更频繁的挑战，通过及时增强生产线灵活性、合理调配人员、统筹整合资源、优化库存管理、减少费用支出等措施，构建较强成本竞争优势。感谢您的关注。

问题 3请介绍一下吉利目前订单的情况，是否超预期

尊敬的投资者，您好！上半年，公司成功进入吉利汽车供应链，取得仪表板、座椅、空调装配相关项目订单，预计全生命周期收入 9.5 亿元，实现头部自主车企客户的重要突破。感谢您的关注。

问题 4请问公司收购延锋汽车饰件系统（沈阳）有限公司的目的是什么？进展如何？

尊敬的投资者，您好！公司控股子公司金杯延锋参与收购延锋汽车饰件系统（沈阳）有限公司 100%股权。本次收购主要为整合区域产能，拓展客户资源，完善出口业务布局，提升内饰板块运营效率与市场竞争力。目前金杯延锋已向上海联合产权交易所提交报名材料，相关事项正在推进。后续进展请以公司公告为准。感谢您的关注。

问题 5请问公司上半年项目进展如何？

尊敬的投资者，您好！上半年，公司项目投资聚焦于主业以及“第二曲线”，与自变量机器人科技（深圳）有限公司设立金智变量机器人科技（沈阳）有限公司，致力于在汽车行业开展垂类模型开发及数据采集；与梦达驰汽车系统（天津）有限公司设立沈阳金杯梦达驰汽车零部件有限公司，将业务拓展至汽车外饰件领域，进一步完善零部件产品和客户矩阵。感谢您的关注。

问题 6子公司中拓科技成功切入宁德时代供应链，目前进展如何？

尊敬的投资者，您好！公司控股子公司中拓科技于今年二季度取得宁德时代电池模块组件项目定点，标志着公司新能源零部件业务实现重要突破。该项目按照客户既定开发计划有序推进，目前进展顺利，在 8 月已量产正常供货的订单基础上，9 月新获得两项宁德时代定点。公司将持续推进与重点客户新项目的开发工作。感谢您的关注。

问题 7公司的核心技术壁垒体现在哪些方面？研发投入情况如何？

尊敬的投资者，您好！公司持续以复合材料轻量化技术为基础推进技术攻坚，围绕智能座舱等重点方向开展研发突破，2026年上半年，公司研发费用支出为 1.16 亿元，占营业收入的 4.94%。公司将坚定创新引领战略，持续加大研发投入，扩大校企合作，推动轻量化研发中心落地，围绕客户认证、行业竞争等因素，持续提升研发转化率。感谢您的关注。

问题 8请问公司 2026 年上半年营收情况如何？是否完成预期了呢?

尊敬的投资者，您好！上半年，公司实现营业收入 23.49亿元，同比增长 10.16%；实现利润总额 20,995.78 万元，同比增长8.74%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,559.23 万元，同比增长 9.15%。根据乘联会的统计数据，2026 年1-6 月，汽车行业营业收入为 51,893 亿元，同比增长 1.8%；利润率为 3.8%；利润总额为 1,954 亿元，同比下降 20%。公司 2026 年上半年的收入利润指标显著超过汽车行业同期的增减变动幅度，进一步体现公司主营业务稳健，客户结构持续稳固拓展。经过公司上下共同努力，较好的完成上半年计划。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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