老凤祥

(600612)

总市值：206.16亿

PE(静)：11.74

PE(2026E)：12.49

总股本：5.23亿

PB(静)：1.50

利润(2026E)：16.50亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.06%，生意回报能力强。然而去年的净利率为4.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为11.13%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21%/19.8%/18%，净经营利润分别为29.75亿/25.44亿/22.59亿元，净经营资产分别为141.89亿/128.21亿/125.76亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.19/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为118.19亿/110.36亿/111.65亿元，营收分别为714.36亿/567.93亿/528.23亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为9.23，其中净金融资产53.83亿元，预期净利润16.5亿元。

详细数据

研究院小巴

关注该公司的核心逻辑文章《老凤祥：只卖艺也能赚大钱》。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司杨润渤的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，老凤祥的合理估值约为34.90元，该公司现值39.41元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有11.42%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

老凤祥需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨润渤对其研究比较深入（预测准确度为78.65%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    12.85
  • 2027E
    13.85
  • 2028E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    12.05%
  • 利润5年增速
    0.96%
    --
  • 营收5年增速
    0.42%
    --
  • 净利率
    4.27%
  • 销售费用/利润率
    54.55%
  • 股息率
    3.27%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    45.72%
  • 有息资产负债率(%)
    26.42%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    120.19%
  • 存货/营收(%)
    18.12%
  • 经营现金流/利润(%)
    339.74%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.20%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.19%
  • 流动比率
    2.88%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    69.76%
  • 货币资金/流动负债(%)
    145.47%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    789.49%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    187.90%
  • 存货/营收环比(%)
    11.67%
  • 在建工程/利润(%)
    5.67%
  • 在建工程/利润环比(%)
    15.38%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    32.44%
  • 经营性现金流/利润(%)
    339.74%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 陈志华
    国泰双利债券A
    4874915
  • 阚磊 于蕾 李程
    银华盛泓债券A
    1396180
  • 吴剑毅
    南方中小盘成长股票A
    130600
  • 李海涛 李铮男
    蜂巢润和六个月持有期混合A
    14400
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