哈药股份
(600664)
总市值：90.16亿
PE(静)：24.93
PE(2026E)：--
总股本：25.19亿
PB(静)：1.53
利润(2026E)：--
研究院小巴
公司去年的ROIC为5.36%，生意回报能力一般。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-12.8%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报36份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.8%/18%/9.2%，净经营利润分别为4.74亿/6.91亿/3.99亿元，净经营资产分别为40.29亿/38.31亿/43.41亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.14/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.15亿/22.09亿/29.08亿元，营收分别为154.57亿/161.76亿/159.64亿元。
详细数据
研究院小巴
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产26.73亿元，预期净利润--元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司前三季度经营业绩有所下降的原因？
答：公司 2025 年前三季度利润总额为 48,103.91 万元，同比下降32.31%；归属于上市公司股东的净利润为 32,859.45 万元，同比下降35.35%。主要业务影响为工业板块行业资源加速向头部企业集中，市场集中度显著提升，竞争愈发激烈。同时，市场非药类制剂以强势宣传推广手段大力抢占市场份额。公司虽及时调整销售策略积极应对，加大推广力度进一步稳定市场占有率，但仍呈销售承压态势，故公司主要产品营业收入下降，进而医药工业板块业绩下滑；商业板块一是批发板块受集采等政策的持续影响，毛利空间收紧，二是随销售变动，与经营相关的费用随之变动；三是依据应收账款账龄变化，计提应收账款坏账准备增加。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
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根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，哈药股份的合理估值约为--元，该公司现值3.58元，现价基于合理估值有0%的低估
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当前市值
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
哈药股份需要保持20.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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分析师唐爱金对其研究比较深入（预测准确度为19.20%）其最新研报预测如下：
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC5.35%
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利润5年增速19.43%--
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营收5年增速8.15%--
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净利率2.49%
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销售费用/利润率656.04%
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股息率--
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)--
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有息资产负债率(%)8.13%
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财费货币率(%)0.01%
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应收账款/利润(%)1338.03%
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存货/营收(%)13.53%
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经营现金流/利润(%)121.58%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)1.63%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)5.75%
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流动比率1.45%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)14.70%
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货币资金/流动负债(%)64.35%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)10.28%
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应收账款/利润3年变动比例(%)43.63%
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存货/营收环比(%)4.87%
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在建工程/利润(%)20.55%
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在建工程/利润环比(%)13.35%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)8.60%
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经营性现金流/利润(%)121.58%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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崔蕾南方中证1000ETF13860806
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赵宗庭华夏中证1000ETF8755829
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罗国庆广发中证1000ETF6274100
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金泽宇富国中证1000ETF2319900
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董梁 黄小虎创金合信量化多因子股票A924000
行业相对指标
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