舍得酒业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

舍得酒业

(600702)

总市值：206.64亿

PE(静)：59.76

PE(2025E)：35.95

总股本：3.33亿

PB(静)：2.91

利润(2025E)：5.75亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.88%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.24%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为1.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的18.21%分位值，距离近十年来的中位估值还有29.74%的上涨空间。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括交银施罗德基金的韩威俊，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为48.71亿元，已累计从业9年291天，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年前三季度经营情况介绍

答：公司 2025年前三季度实现营业收入 37.02亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 4.72亿元；其中酒类产品实现营业收入 32.85亿元，在酒类产品中，中高档酒实现营业收入 26.60 亿元，普通酒实现营业收入 6.25 亿元。

2025 年前三季度，白酒行业整体仍处于深度调整期，行业竞争进一步加剧，白酒产品销售承压，客户信心仍处于修复阶段，特别是次高端产品消费需求仍待恢复。为应对行业挑战，公司始终坚持长期主义，主动实施“控量挺价”策略，积极协助经销商全力提升动销，为消化渠道库存及后续销售提供强力支撑，同时加大产品升级力度，阶段性提高品牌建设的市场投入。

二、交流互动

1. 公司 2025 年第四季度经营计划介绍？

公司将保持战略定力，坚持以老酒战略为基石，推动多品牌战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进，并不断进化，继续实施生产系统的智能化升级改造，持续完善生态产业链，加强老酒储备，提升老酒品质；持续围绕“FC2M、生态、科创、FES、东方生活美学”等工作重点和“自信、坚韧、精益、创造”的工作主题，强化核心竞争力，打好关键战役，推动企业高质量可持续发展。

2. 公司如何进一步提升品牌知名度？

舍得品牌围绕“老酒品质+舍得文化”的核心内容，以“标准+窖池”建立品质老酒认知，以“舍得”的含义建立使用场景强关联，进行品牌内容深化与品牌体验落地；沱牌品牌聚焦情绪、场景两大突破点，夯实品质优势，以创新营销与品质升级，建立情绪内容体系和消费者的生活链接。同时，公司在品牌管理方面内外兼修，坚持品牌规范化管理和长期性发展，以赋能营销为中心，努力实现增值助销目标。

3. 公司新品“舍得自在”的产品定位及市场表现？

“舍得自在”作为公司老酒战略下的一项重要创新成果，进一步拓展了老酒的消费边界，重塑了对于低度老酒的认知，使市场得以窥见老酒的创新活力与广阔前景。此新品进一步丰富了公司的产品结构，是公司布局低度酒赛道的关键举措。目前该产品已在各线上平台销售，市场反馈良好。

4. 公司 2025 年前三季度经销商情况介绍？

截至报告期末，公司酒类产品共有经销商 2554 家。公司贯彻执行老酒“3+6+4”营销策略，不断强化与经销商的长期合作，通过推动“3+1”经销商顾问委员会机制，增强厂商协同，深化经销商分级管理，持续提升经销商质量。

5. 公司 2025 年前三季度电商销售实现较大幅度增长的原因？

公司持续加强互联网营销渠道建设，持续提升运营能力，通过增加分销渠道建设，让更广泛的人群通过互联网的多种平台接触和购买舍得、沱牌系列酒；持续优化产品结构，构建互联网营销产品矩阵，推出更多具有流量的网红级大单品；持续优化运营模式，对消费者引流及效果投放进行精细化管理，提高市场声量和占有率；加强人才队伍建设，加强站内营销及平台级合作，加强增量渠道及重点渠道运作，加强私域会员精细化运营。同时，公司推动“互联网再出发”，夯实传统电商，提升标品价格，发展新兴电商，积极创造增量，2025年前三季度电商销售实现较大幅度增长。

6. 公司 2025 年前三季度管理费用同比减少的原因？

2025年前三季度，公司全面实施精益化管理策略，开展降本增效战役，覆盖采购端、职能部门及中后台费用，促进了企业向精细化运营的转变，实现了管理费用的降低以及运营效率的提升。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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