苏美达诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

苏美达

(600710)

总市值：133.16亿

PE(静)：11.59

PE(2025E)：10.50

总股本：13.07亿

PB(静)：1.71

利润(2025E)：12.68亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为16.79%，历来生意回报能力强。然而去年的净利率为2.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.47%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为6.89%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（东吴证券的吴劲草预测准确率为88.75%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是11.27元，公司股价距离该估值还有10.62%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为7.06%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司控股股东中国机械工业集团有限公司（以下简称国机集团）于 2025年 9月 5日举办国机集团 2025年上市公司集体投资者交流活动。

答：2025年上半年，公司秉持“坚定信心、聚力创新、提质增量”的十二字工作方针，保持战略定力，强化产业链和供应链“双链”韧性，高效应对外部市场环境变化，实现营业收入551.01亿元；归属于上市公司股东的净利润6.46亿元，同比增长12.62%；实现进出口总额61.4亿美元，其中实现出口29.3亿美元，同比增长14%。其中，公司产业链板块聚焦提质增效，大力发展新质生产力，带动公司整体利润稳健增长，价值不断凸显。供应链板块主动调整结构、转型升级，锻造差异化服务能力和核心竞争优势，不断探索业务发展新路径。

2.问请介绍一下柴油发电机组业务发展情况？

柴油发电机组业务主要深耕全球通信运营商、数据中心、先进制造、油田矿山、电力电厂、公共服务及设施等市场领域。凭借多年沉淀的产品、服务、售后、配件和维保能力，公司深度融入国家“数字中国”战略，牢牢把握国内算力中心行业建设热潮，深耕数据中心、运营商等场景，为多家互联网平台企业提供高品质柴油发电机组。2025年上半年，柴油发电机组业务成功中标中国移动水冷柴油发电机产品集中采购项目部分标包、京东深圳总部备用电源项目等项目。

3.问请介绍船舶制造与航运业务、家纺业务进展？

2025年上半年，公司船舶制造与航运业务交船 17艘，同比增长 21%，其中包含首制 41000 吨多用途散货船和 950TEU甲醇双燃料支线集装箱船，目前在手订单共 72 艘，生产排期到2028 年。今年年初，公司正式进入 MR成品油轮市场，实现了油轮、散货船、集装箱船三款主流船型全覆盖。

2025年上半年，家用纺织品业务大力拓展国内市场，推动与大型商超国内市场合作日益紧密，围绕核心品牌“Berkshire Life”“绎生活”拓展合作产品类别。

4.问近年来面对外部环境的不确定性，公司为何还能保持利润的稳健增长？

主要得益于公司近些年来，对市场布局与产业结构的主动优化。

在市场布局优化方面，公司从过去传统的欧美市场为主，逐渐加大“一带一路”沿线市场的开拓力度，2024年，公司在“一带一路”沿线市场实现进出口总额达 56亿美元，同比增长超 10%，已占公司当年进出口总额的 43%，公司多元市场布局成效显著，使得公司能够有效抵御单一市场波动对我们业绩的影响。

产业结构优化方面，近年来，公司高毛利率产业链板块的营收及利润占比持续提升。过去数年间，公司产业链板块厚积薄发，尤其是利润总额三年复合增长率接近 20%；产业链贡献的利润总额由 2022年的 21.78亿元占比 58%，逐步增长至 2024年的 28.93亿元占比 70%，使得我们能够有效对冲因大宗商品价格疲弱，对公司供应链业务带来的挑战。

5.问请介绍下公司历年分红情况？

公司在坚持高质量发展的前提下高度重视股东报，与股东共享公司发展成果。2021年度至 2023年度，公司分红总额分别为 3.46 亿元、3.92 亿元、4.31 亿元，呈现逐年增加的良好态势。2024 年度向全体股东每股派送现金红利 0.369 元，共计派发现金红利超 4.82 亿元。自重组完成以来，累计实施的分红金额已高达 23.76 亿元，大幅超过 2016 年重组配套定增时的募资金额。2024年，公司还更新制定并正式发布第二份中长期现金分红规划——《2024—2026年度股东报规划》，承诺在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，每年以现金方式分配的利润将不少于当年合并归母可分配净利润的 40%。近期，中上协发布《2025 年上市公司现金分红榜单》，公司凭借多年持续稳定的分红，入选本次现金分红榜单，位居“股利支付率榜单”第 52位。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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