华润江中

(600750)

总市值：143.83亿

PE(静)：15.86

PE(2026E)：16.00

总股本：6.36亿

PB(静)：3.81

利润(2026E)：8.98亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为19.91%，生意回报能力极强。去年的净利率为23.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.75%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为11.5%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市30年以来，累计融资总额9.26亿元，累计分红总额57.21亿元，分红融资比为6.18。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为47.3%/50.7%/56.3%，净经营利润分别为7.87亿/8.61亿/9.88亿元，净经营资产分别为16.65亿/16.96亿/17.54亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.14/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.44亿/6.42亿/4862.66万元，营收分别为45.53亿/44.35亿/42.2亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（长城证券的刘鹏预测准确率为87.65%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是29.5元，公司股价距离该估值还有30.35%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为8.06%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.94，其中净金融资产6231.48万元，预期净利润8.98亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司十五五规划最新进展及四季度经营展望？

答：目前，公司已基本完成“十五五”战略规划，公司将坚持品牌驱动和创新驱动，内生外延相结合，围绕 OTC、处方药、健康消费品三大业务板块，持续巩固优势品类、培育重点产品，强化渠道协同和学术赋能，推动实现协同发展。同时深耕品牌建设、研发创新、数智运营、精益管理等环节，夯实“十五五”阶段高质量发展基础。

前三季度，受集采提质扩面、医保控费及院外零售终端竞争加剧等因素影响，公司面临一定阶段性压力。从财务表现看，前三季度公司收入同比降幅较半年度有所收窄，利润同比降幅有所扩大，主要受产品结构阶段性波动、非经常性收益同比减少等因素影响。

四季度，公司将聚焦自身经营，OTC业务把握秋冬市场需求，强化渠道协同提升终端动销；处方药业务把握基药目录拓展及基层市场发展机遇，强化重点产品学术推广和市场覆盖；健康消费品业务强化线上运营，抓好重要营销节点，提升市场推广效果。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长城证券刘鹏的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华润江中的合理估值约为29.49元，该公司现值22.63元，现价基于合理估值有30.34%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华润江中需要保持5.50%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘鹏对其研究比较深入（预测准确度为87.65%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    8.70
  • 2027E
    10.11
  • 2028E
    11.44
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    19.90%
  • 利润5年增速
    13.39%
    --
  • 营收5年增速
    11.56%
    --
  • 净利率
    23.40%
  • 销售费用/利润率
    143.53%
  • 股息率
    3.24%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    10.64%
  • 有息资产负债率(%)
    0.13%
  • 财费货币率(%)
    -0.25%
  • 应收账款/利润(%)
    42.43%
  • 存货/营收(%)
    10.53%
  • 经营现金流/利润(%)
    107.07%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.07%
  • 流动比率
    1.46%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    55.61%
  • 货币资金/流动负债(%)
    42.11%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -8.81%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -3.34%
  • 存货/营收环比(%)
    8.88%
  • 在建工程/利润(%)
    34.41%
  • 在建工程/利润环比(%)
    13.73%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    3.32%
  • 经营性现金流/利润(%)
    107.07%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 柳军
    华泰柏瑞中证红利低波动ETF
    30309137
  • 宋钊贤 杨正旺
    易方达中证红利低波动ETF
    13501555
  • 孙悦 董梁
    创金合信中证红利低波动指数A
    3935044
  • 杨斯琪 司帆
    华夏中证红利低波动ETF
    1769600
  • 范洁
    前海开源中药股票A
    1668890
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行业相对指标

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