中航重机诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中航重机

(600765)

总市值：247.62亿

PE(静)：40.67

PE(2026E)：32.45

总股本：15.52亿

PB(静)：1.72

利润(2026E)：7.63亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.05%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为3.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/5.7%/4.6%，净经营利润分别为14.7亿/7.64亿/7.47亿元，净经营资产分别为109.17亿/133.13亿/162.23亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.69/0.88，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为53.68亿/71.64亿/89.03亿元，营收分别为115.76亿/103.55亿/101.15亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到35.5%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为28.44，其中净金融资产30.64亿元，预期净利润7.63亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请教下冉董，我两个，中航重机6月即将投入的产业园为贵阳航空产业园（一期），该项目原计划2025年6月投产，后调整至2026年6月陆续投产。请目前一期规划是否全部建设完毕？请一期项目试产完成没有？准备什么时候全面投产？投产了哪些内容，是否和规划有差异？一期投产后产能有多大？二期项目现在是否开工建设？建设周期预计多长时间？

答：尊敬的投资者，您好！目前一期项目建设已基本完成，部分生产线已完成试产，投产内容与原规划无明显差异，建成后将有效提升公司航空锻铸造研发和生产能力。目前二期项目正在履行相关行政报批程序，预计于2027年12月建设完成。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询