新潮能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新潮能源

(600777)

总市值：269.98亿

PE(静)：22.36

PE(2026E)：--

总股本：68.00亿

PB(静)：1.21

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.78%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.44%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-9.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市30年以来，累计融资总额146.54亿元，累计分红总额1.60亿元，分红融资比为0.01。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为193.7%/315.9%/160.1%，净经营利润分别为25.96亿/20.36亿/12.07亿元，净经营资产分别为13.4亿/6.44亿/7.54亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.03/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.39亿/2.87亿/4.65亿元，营收分别为88.49亿/83.62亿/72.74亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-39.93亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：作为独立董事，在公司面临利润大幅下滑、且背负多起重大历史遗留诉讼的关键期，您认为董事会在监督管理层控制经营风险、保障中小股东知情权方面，发挥了怎样的实质性作用？

答：尊敬的投资者，您好！

作为独立董事，我认为董事会一方面持续监督管理层对历史诉讼、或有风险建立动态跟踪机制，相关重大处置方案提交董事会审议，由独立董事发表意见，约束管理层审慎决策、压降风险；另一方面持续压实信息披露要求，重大诉讼、债务和解等事项依法及时披露，保障中小股东知情权。后续我会继续勤勉履职，持续监督风险管控与信披工作，维护全体股东合法权益。

感谢各位投资者对公司的关注！

2、伊泰何时开展B转计划？是否有并购等重大资本运作的安排？

尊敬的投资者，您好！

公司无B转和并购等重大资本运作的安排。

感谢各位投资者对公司的关注！

3、当前美国上游行业投资热度如何？勘探开发投资趋势怎么看？

尊敬的投资者，您好！

当前美国油气行业投资总体趋于理性，资金偏好成熟生产型资产多于勘探型资产，更加注重项目报率。公司将继续关注行业投资趋向。

感谢各位投资者对公司的关注！

4、广农案相关约定是否已履行完毕？

尊敬的投资者，您好！

2026年4月21日，公司与赛蒙特尔、伊泰集团签署《债权债务和解三方协议》。主要约定公司与赛蒙特尔就原债务达成和解，和解债务金额为591,562,694.75元；伊泰集团自愿加入和解债务，作为共同债务人承担清偿责任；公司应于2026年10月31日前一次性偿还和解债务；和解债务履行完毕后，原债务全部归于消灭。

为保障按期足额履行上述和解债务付款义务，化解历史诉讼遗留风险，保护公司及中小股东利益，由伊泰集团直接向公司提供借款，公司向上述债权人赛蒙特尔直接支付和解款项。公司已足额收到借款，并已足额向赛蒙特尔支付和解款591,562,694.75元，《债权债务和解三方协议》项下付款义务已履行完毕，对应历史债务全部消灭，公司已按期履约完毕。具体请参见公司于2026年10月31日披露的《关于涉及诉讼的债务和解进展的公告》（公告编号2026-057）。

感谢各位投资者对公司的关注！

5、近期WTI油价在95美元/桶的高位区间运行，想请教公司怎么看后续油价走势？

尊敬的投资者，您好！

近期WTI原油价格在高位震荡，主要受中东地缘局势、全球原油供需格局等因素支撑。国际油价受地缘、宏观、供给政策等诸多不可控因素影响，波动风险较高，公司不能对油价未来走势进行预测；前述市场观察仅为交流观点，不构成任何价格预判。公司位于二叠纪盆地的油气资产具备行业可比的成本竞争力，经营及财务数据请以公司正式披露的定期报告为准。

感谢各位投资者对公司的关注！

6、公司2026年三季度油气产量及价格？公司业绩较2026年6月份环比及2025年9月同比的变动情况？公司是否扩产，是否新增油井？

尊敬的投资者，您好！

根据公司信息披露口径安排，季报不披露单季度油气细分产量、对应价格等精细化数据，油气产量相关信息于年度报告、半年度报告中对外披露。2026年前三季度WTI油价同比上行，公司按照既定勘探开发计划推进钻井、完井工作，新井按计划投产。相关产量完整数据，请投资者以公司后续披露的定期报告为准。

公司第三季度利润环比有所改善，主要原因系

第三季度末公司产量有所提升；

第三季度WTI油价上涨；

第三季度天然气净气价环比上涨，公司天然气业务实现正向收益。

感谢各位投资者对公司的关注！

7、请问，结合三季报，油田油气产量、单井产量变化，桶油完全成本管控成效，后续增产计划？

尊敬的投资者，您好！

公司第三季度利润环比有所改善，主要原因系

第三季度末公司产量有所提升；

第三季度WTI油价上涨；

第三季度天然气净气价环比上涨，公司天然气业务实现正向收益。

感谢各位投资者对公司的关注！

8、新潮能源近年来一直致力于油气主业的深耕，但在当前复杂的国际地缘政治环境和能源转型的大趋势下，单纯依赖传统化石能源的长期抗风险能力受到考验。从独立客观的角度来看，您认为公司在维持现有美国油田资产稳定产出的同时，是否应当考虑更长远的能源转型或多元化对冲战略？董事会是否对管理层的长期战略进行了充分的风险评估？

尊敬的投资者，您好！

公司聚焦上游油气勘探开采主业，核心资产在二叠纪盆地，短期持续深耕油气行业，持续控本增效、稳产提质；公司长期持续关注能源相关行业，结合自身资源禀赋，审慎评估投资机会。现阶段公司没有脱离油气主业，进行业务转型的安排。

感谢各位投资者对公司的关注！

9、公司目前仍面临广州农商行案件和四川信托案件的再审审查。特别是四川信托案，若再审败诉，公司可能在6亿元出资范围内承担清偿责任。请问目前这两起案件的最新进展如何？从董秘和合规的角度，公司如何评估这些潜在负债对公司未来分红能力和日常经营的实质性影响？

尊敬的投资者，您好！

2026年3月，公司先后收到最高人民法院送达的（2025）最高法民申5447号、（2025）最高法民申5454号《应诉通知书》。四川省高级人民法院作出（2024）川民终416号、（2024）川民终417号二审《民事判决书》，判令不得追加公司为另案被执行人。四川信托不服，向最高人民法院申请再审，目前正处于再审审查阶段，最高人民法院已在2026年4月9日组织询问。如果公司在该两案中再审败诉，并被追加为另案被执行人，将在对合盛源的6亿元出资范围内承担债务清偿责任。从我国司法实践情况来看，原终审败诉的民事案件当事人申请再审最终获得支持改判的几率很低。公司正在积极应对该两案再审审查程序，将全力维护公司和投资者的合法权益。

感谢各位投资者对公司的关注！

10、注意到公司2026年半年度报告披露了SEC口径下的证实储量，想请教公司，报告期末的证实储量较2025年末整体变化情况如何？

尊敬的投资者，您好！

公司原油、天然气产量及油气储量情况已在《2026年半年度报告》予以披露，相关数据以公告口径为准，供投资者查阅。季度报告不包含上述明细数据。油气储量将在年度或需要专项评估审计的节点，委托具备相应资质的独立评估师进行评估。

感谢各位投资者对公司的关注！

11、贵司半年报提到二叠纪盆地天然气管输及加工配套不足，负气价拖累盈利。未来改善天然气业务收益，公司会更侧重内部运营优化，还是加强与当地管输及天然气处理企业的合作？

尊敬的投资者，您好！

根据EI、Bloomberg等公开数据显示，二叠纪新增天然气管线投产情况为GCX扩建项目规模5.5亿立方英尺/日，已于2026年6月投产；Hugh Brinson项目规模15亿立方英尺/日，一期已投产，二期增设下游增压设施，预计2027年一季度投产；Blackcomb项目规模25亿立方英尺/日，预计2026年三季度末投产。相关管线项目投运后将打通盆地天然气外输瓶颈，可将天然气输送至包括美国墨西哥湾沿岸在内的更多市场。

感谢各位投资者对公司的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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