水井坊

(600779)

总市值：158.49亿

PE(静)：39.04

PE(2026E)：34.97

总股本：4.88亿

PB(静)：2.99

利润(2026E)：4.53亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.18%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为29.59%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.18%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报30份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为54.4%/42.3%/7%，净经营利润分别为12.69亿/13.41亿/4.06亿元，净经营资产分别为23.32亿/31.74亿/57.96亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.2/0.94，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.68亿/10.59亿/28.47亿元，营收分别为49.53亿/52.17亿/30.38亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为38.16，其中净金融资产-14.47亿元，预期净利润4.53亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给20倍估值对应127.80亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国金证券刘宸倩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，水井坊的合理估值约为--元，该公司现值32.51元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

水井坊需要保持28.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师金含对其研究比较深入（预测准确度为63.10%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    4.03
  • 2026E
    4.25
  • 2027E
    4.59
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    7.17%
  • 利润5年增速
    -11.46%
    --
  • 营收5年增速
    0.21%
    --
  • 净利率
    13.36%
  • 销售费用/利润率
    210.20%
  • 股息率
    0.78%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    14.01%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    14.09%
  • 存货/营收(%)
    131.16%
  • 经营现金流/利润(%)
    -153.81%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.90%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.26%
  • 流动比率
    1.59%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    23.97%
  • 货币资金/流动负债(%)
    17.32%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    73.53%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    3100.46%
  • 存货/营收环比(%)
    1.88%
  • 在建工程/利润(%)
    63.70%
  • 在建工程/利润环比(%)
    1.47%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    2.42%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -153.81%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 侯昊
    招商中证白酒指数A
    19359150
  • 张羽翔
    鹏华中证酒ETF
    6817892
  • 张羽翔
    鹏华中证酒指数(LOF)A
    989050
  • 施红俊 赵亚军
    鹏扬消费量化选股混合A
    386500
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