轻纺城诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

轻纺城

(600790)

总市值：58.19亿

PE(静)：41.31

PE(2025E)：--

总股本：14.66亿

PB(静)：1.00

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.08%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为15.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.08%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请轻纺城布谷AI大模型未来具体的建设方案与应用场景。

答：轻纺城布谷I规划了三期建设

项目第一期聚焦关键技术突破，构建以“布谷I智能体”为核心引擎的产业智能化系统，打造以“统一接入门户、数字与实体深度融合、应用场景标准化”为支点，以“五脑融合”数据为底座，重点落地面料数字化等核心场景，推动数字与实体深度融合，为“平台+贸易”业务模式注入新动能。

通过该系统，商户可以快速响应采购商找样需求、缩短面料新品设计周期；采购商通过线上展厅查看3D面料效果，并智能化匹配的数字面料样品。

项目第二期将基于轻纺城海量产业数据，对通用大模型进行深度训练与参数调优，形成纺织产业专属垂直大模型。该模型将全面赋能服装设计、订单撮合、仓储管理等关键环节，实现业务流程的智能协同与无缝贯通。同时，结合中国轻纺城持续推进的“展贸仓”一体化出海计划，I技术将进一步赋能跨境选品、智能履约与供应链优化，构建“数字孪生+实体展贸”深度融合的全球网络，从而显著提升全链路的响应速度与资源整合效率。

到该阶段可以通过扫描面料自动分析面料成分数据；并通过模型进行各细分市场与客户的热销面料预测；零基础的商户可以用I建站1小时生成店铺网站，并通过I 选品推荐“市场热销面料”；同时，服装企业可以通过上传设计图，自动匹配轻纺城面料并生成3D成衣效果，确认后直接下达生产订单；

项目第三期将达成全面赋能目标，输出标准化解决方案，构建开放产业生态。基本建成具备“数据智能驱动、业务智能协同、生态开放共享”特征的“布谷I”纺织产业生态智能平台，该平台将在轻纺城市场实现高效应用，并具备向其他纺织产业带输出纺织行业人工智能标准化解决方案的能力，最终成为国家级“人工智能+纺织产业”领域的标杆项目。

该阶段将计划接入“面料识别 PI”，为中小工厂开发轻量化质检工具，并通过I供应链金融模块，为轻纺城商户提供金融服务。此外，布谷I还将针对国内其他产业集群与海外市场的特点与需求，提供更多样化与全球化的纺织面料I服务。

2.请介绍一下公司海外贸易业务扩展的区域与进度。

公司正在加快织密全球贸易网络，公司规划在全球建设30-50个展贸中心，推进一体化出海路径。在前期筹备阶段，公司从产业基础、市场需求、配套设施等层面进行选址调研，结合本土文化、市场偏好等进行展厅设计，并配套海外仓实现当地适量备货。后期，公司将协同升级供应链服务，精准匹配采供需求，根据展贸中心运行数据，引导企业调整产品结构，构建长效合作生态。预计2026年底，孟加拉、意大利、埃及等首批三个展贸中心项目将投入运营，初步形成覆盖亚洲、非洲的海外服务网络。

3. I大模型的应用场景非常吸引人，请问除了向商户收取年费外，未来是否规划基于交易佣金、数据分析报告等更深度的增值服务收费？

目前，公司通过“平台+贸易”的业务模式，即客户现在线上平台找布，再到线下展贸中心体验面料，最后到线上平台向公司下单，公司再到市场内的商户中采购面料，完成交易。

未来，随着公司布谷I的进一步开发与数据资产的进一步积累，再开展数据分析报告、面料服装流行预测等更深度的增值服务。

4.请问公司，除了目前首批面料上线外，是否有更具体的激励措施来提升市场内商户的长期参与度和积极性？

公司希望借助我们线上平台的升级与海外展贸业务的拓展，为市场商户提供新的业务增量与收入。通过商户实际业务的增长来提升他们长期参与度和新业务模式的积极性。

5.请问公司为何要重点投入I大模型的研发与应用？

之所以将I大模型作为战略重点，主要是为了紧抓人工智能和数字经济带来的发展契机，打造一个在行业内具备领先优势的垂直I平台。该平台能够高效处理多模态数据，从而大幅提升设计环节的效率、有效降低生产过程中的成本，进一步增强企业的综合竞争力。通过I技术对产业链各核心环节进行深度赋能，我们可以充分挖掘实体市场中的数据价值，实现对市场趋势、商户需求、产品开发及渠道运营的全面智能化支撑。这不仅有助于推动线上线下业务的一体化融合，也为拓展海外市场提供了坚实的技术基础。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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