新奥股份

(600803)

总市值：569.20亿

PE(静)：12.15

PE(2026E)：10.53

总股本：30.95亿

PB(静)：2.42

利润(2026E)：54.04亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.1%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.13%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为7.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市32年以来，累计融资总额310.11亿元，累计分红总额135.54亿元，分红融资比为0.44。公司预估股息率4.66%。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.8%/14.1%/15.5%，净经营利润分别为81.85亿/96.57亿/96.28亿元，净经营资产分别为637.3亿/687.21亿/619.92亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.08/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-94.56亿/-106.17亿/-93.85亿元，营收分别为1437.54亿/1358.36亿/1314.57亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的32.09%分位值，距离近十年来的中位估值还有10.68%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.65，其中净金融资产-212亿元，预期净利润54.04亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：平台交易气国内销售部分气量小幅下滑，具体原因是什么？

答：今年国内平台交易气的主要气源是中石油长协，销售气量有所下滑主要是因为去年同期进口部分现货资源，而今年上半年地缘冲突导致现货价格处于高位，公司未进口现货。

问题2平台交易气今年预计有多少新增国际LNG长协供应？未来几年已签约LNG长协交付计划如何？

今年切尼尔第二份长协90万吨已经开始执行，按照计划下半年会有几船增量，非完整年度全量执行。2027年上述切尼尔长协可全量供应；此外，根据公开可获取的行业信息，NextDecade项目建设推进顺利，合同的实际执行时间仍需以合作方正式通知为准。对于已签署的DNOC中东长协，该项目存在建设周期，公司将持续跟踪项目建设进度，做好相关资源统筹安排。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据东吴证券袁理的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新奥股份的合理估值约为--元，该公司现值18.39元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新奥股份需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师袁理对其研究比较深入（预测准确度为66.00%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    55.22
  • 2027E
    63.22
  • 2028E
    72.36
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    11.09%
  • 利润5年增速
    30.11%
    --
  • 营收5年增速
    8.34%
    --
  • 净利率
    7.59%
  • 销售费用/利润率
    33.22%
  • 股息率
    4.29%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    12.48%
  • 有息资产负债率(%)
    23.72%
  • 财费货币率(%)
    0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    106.57%
  • 存货/营收(%)
    1.12%
  • 经营现金流/利润(%)
    304.75%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.30%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.03%
  • 流动比率
    0.66%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    27.08%
  • 货币资金/流动负债(%)
    32.89%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -6.46%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    8.23%
  • 存货/营收环比(%)
    -13.97%
  • 在建工程/利润(%)
    120.80%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -3.51%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -6.12%
  • 经营性现金流/利润(%)
    304.75%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 柳军
    华泰柏瑞中证红利低波动ETF
    34282126
  • 尤宏业
    工银红利优享混合A
    18625833
  • 宋钊贤 杨正旺
    易方达中证红利低波动ETF
    12111732
  • 孙悦 董梁
    创金合信中证红利低波动指数A
    3558200
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    3094898
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