百联股份
(600827)
总市值：162.36亿
PE(静)：10.35
PE(2025E)：31.69
总股本：17.84亿
PB(静)：0.81
利润(2025E)：5.12亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为4%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.31%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般。
公司现金资产非常健康。
公司上市31年以来，累计融资总额211.20亿元，累计分红总额44.61亿元，分红融资比为0.21。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请问公司管理层， 1.百联集团今年初对港股联华超市进行定向增发，导致百联股份持股数低于 20%，请问未来是否不再对联华超市进行财务并表？ 2.今年 8月份华安百联又一城 REIT即将上市满一年，请问公司未来在利用 REITs平台扩募和 pre-REITs基金进行资产证券化方面有何新打算？
答：您好！根据公司与百联集团于 2015年签订的《托管协议》， 百联集团本次获得的联华超市 18.04%配售股权亦托管给公司。本次 联华超市发行新内资股事项不会导致公司合并报表范围变更。公募 REITs平台及 pre-REITs是公司重要的第二增长曲线。公司将把握机 遇，抓住战略性增量：一是通过资产证券化逐步建立资管能力，打 造商业不动产的“投、融、建、管、退”完整闭环；二是借力 Pre- REITs基金，通过收并购方式扩张增长。谢谢！
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据中金公司徐卓楠的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，百联股份的合理估值约为--元，该公司现值9.10元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
百联股份需要保持35.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师徐卓楠对其研究比较深入（预测准确度为43.14%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E5.24
-
2026E5.68
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2027E--
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC3.99%
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利润5年增速-32.74%--
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营收5年增速-11.31%--
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净利率4.99%
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销售费用/利润率295.54%
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股息率2.63%
财报体检
财务排雷 综述：财务相对健康。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)38.29%
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有息资产负债率(%)6.38%
-
财费货币率(%)0.00%
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应收账款/利润(%)40.27%
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存货/营收(%)8.55%
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经营现金流/利润(%)218.49%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.99%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)0.23%
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流动比率1.11%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)19.50%
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货币资金/流动负债(%)116.09%
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盈利质量瑕疵数1
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)-26.44%
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应收账款/利润3年变动比例(%)-47.78%
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存货/营收环比(%)-3.14%
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在建工程/利润(%)6.74%
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在建工程/利润环比(%)99.46%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)-7.48%
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经营性现金流/利润(%)218.49%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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吴振翔汇添富中证上海国企ETF8434751
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崔蕾南方中证1000ETF6009000
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李竞东方红启东三年持有混合4029057
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施红俊鹏扬消费量化选股混合A311500
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寇斌权鹏华中证1000增强策略ETF16500
行业相对指标
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