上海九百诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

上海九百

(600838)

总市值：28.58亿

PE(静)：63.05

PE(2026E)：--

总股本：4.01亿

PB(静)：1.85

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.71%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为47.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.42%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报33份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为55.4%/41.1%/39.8%，净经营利润分别为6219.66万/4203.16万/4533.07万元，净经营资产分别为1.12亿/1.02亿/1.14亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.16/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1561.48万/-1503.56万/-887.81万元，营收分别为8654.83万/9270.48万/9564.56万元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到48.3%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产14.01亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次说明会中出的进行了回复：

答：上海九百董事、总经理戴天尊敬的投资者，您好！本人（戴天）为公司总经理。公司始终坚持“稳健经营、风险控

制、降本增效、创新发展”总基调，聚焦“控股经营、参股投资、商业地产”三大业务板块，整体保持着稳健经营的态势。公司积极应对市场环境发展变化，锚定主业稳健发展目标，聚焦市场需求，挖掘新兴增长机遇，推动数字化升级和智能生

产，夯实业务发展韧性。公司以核心商圈优质资产为抓手，挖掘潜在消费需求，灵活调整招商策略，推动业态升级，积极应对市场竞争与挑战。公司品牌规划建设以产品创新与市场策略双重驱动，多方位协同品牌工作递进开展，重点做好老字号品牌的传承焕新。公司将持续深化改革创新，强化核心竞争力，努力实现可持续高质量发展，馈广大投资者。公司立足主业创新转型，积极布局相关投资、培育新增长点。公司已于2025年12月17日对外披露了《关于与关联方共同投资设立参股公司暨关联交易的公告》。有关公司经营的重大事项敬请关注公司公告。感谢您的关注。2、问上海九百董事、副总经理、董事会秘书陈功公司是否考虑开展中期分红，以更好地报投资者？

上海九百董事、副总经理、董事会秘书陈功尊敬的投资

者，您好！公司于2026年3月27日对外披露了《上海九百2025年度利润分配方案及提请股东会授权董事会进行2026年度中期利润分配的公告》，董事会提请股东会授权董事会，在公司当期盈利、累计未分配利润为正，且公司现金流能够满足正常经营活动及持续发展的资金需求的情况下，制定执行具体的2026年度中期利润分配方案，以积极报股东，培育长期投资者。分红相关事项具体请以公司公告为准。感谢您的关注。

3、问上海九百副总经理沈利平公司在ESG方面有什么举措？上海九百副总经理沈利

平尊敬的投资者，您好！公司在努力提升经营质效的同时高度重视ESG工作，坚持绿色环保理念，积极践行社会责任，不断提升公司治理水平，公司今年首次对外披露《上海九百2025年度环境、社会和公司治理（ESG）报告》，公司将持续加强ESG治理，推动公司可持续高质量地发展。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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