宝信软件诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

宝信软件

(600845)

总市值：651.09亿

PE(静)：49.89

PE(2026E)：35.05

总股本：28.71亿

PB(静)：5.70

利润(2026E)：18.58亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为10.06%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.95%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为6.46%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报33份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为75.7%/59%/22.7%，净经营利润分别为26.11亿/23.27亿/13.52亿元，净经营资产分别为34.52亿/39.41亿/59.69亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.25/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.66亿/34.16亿/32.22亿元，营收分别为129.16亿/136.44亿/109.72亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（兴业证券的孙乾预测准确率为80.47%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是14.19元，公司股价距离该估值还有37.42%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为24.66%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为35.07，其中净金融资产-2898.99万元，预期净利润18.58亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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关注该公司的核心逻辑文章《宝信软件：有大腿可抱，跟踪工业软件增长》。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1.在2025年报中，公司业务分为“数智化产品及服务”、“宝之云”、“工业机器人”和PLC四类，请一季度这四类业务的营收和利润分别是怎样的？2.在AI算力方面，公司目前的算力规模是多大？一季度的利润如何？未来的发展规划是怎样？3.一季度关联交易情况如何？在非钢领域的拓展如何？公司业绩何时可以重回高增长状态？

答：1、公司主营业务主要分为软件开发及工程服务、服务外包和系统集成三大类，2026年一季度营收合计26.44亿元，利润总额4.28亿元。2、公司为大型互联网客户、金融客户、政企客户提供算力支撑，不同的客户算力规模不同，总体规模处于第三方数据中心前列。3、公司加快I重构传统产品和解决方案的步伐，依托铝业、镁业、矿山等重点客户打造行业标杆，将钢铁行业成熟的产品和解决方案与能力向非钢溢出。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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