健民集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

健民集团

(600976)

总市值：48.61亿

PE(静)：13.50

PE(2026E)：10.93

总股本：1.53亿

PB(静)：1.77

利润(2026E)：4.45亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.93%，生意回报能力强。去年的净利率为10.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.3%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为6.46%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为116.2%/58.3%/60.5%，净经营利润分别为5.3亿/3.68亿/3.65亿元，净经营资产分别为4.56亿/6.31亿/6.04亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.14/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.91亿/4.75亿/6.33亿元，营收分别为42.13亿/35.05亿/33.7亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到3.9%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为6.7，其中净金融资产18.83亿元，预期净利润4.45亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026 年公司主要产品的推广策略？

答：OTC 产品线主要有龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒等品种，其中龙牡壮骨颗粒进一步明确“健脾+钙 D，科学助长高”产品定位，依托其产品核心优势加快市场覆盖，同时加快院内市场开发，实现“消费者品牌+专业品牌”的双轮驱动；便通胶囊将通过冠名央视综艺“全民畅舞”，提高目标人群覆盖；健脾生血颗粒通过广覆盖和高渗透做好模式下沉。公司还将深入推进渠道管理精细化，通过营销 DP 管理模型等的应用，从覆盖、定位、满意度来提高产品的市占率，从而推动 OTC产品线更加快速地发展。

处方药 2025年有 20%的增长，2026年整体还不错，一方面公司将加快创新药商业孵化，持续推动七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆、拔毒生肌散等新产品在医院市场的覆盖，积极筹备小儿牛黄退热贴膏 2026年的国家医保谈判；二是充分发挥基药核心品种资源优势深耕基层医疗市场，以学术推动、精准服务、数字化运用和 I技术赋能，扩大市场销售；三是强化医学研究，通过搭建权威学术平台、深化专家合作等方式持续提升临床应用价值和品牌势能，并借助数字化精准运营提升策略效率，实现处方药产品线盈利能力与核心竞争力的双重跃升。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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