宁波能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

宁波能源

(600982)

总市值：49.51亿

PE(静)：17.37

PE(2025E)：--

总股本：11.18亿

PB(静)：1.12

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.91%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到29.7%，才能撑起当前市值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司应收账款规模如何？

答：今年截至三季度公司应收账款与去年同期保持相近水平，未出现明显增长。热电联产板块汽款结算周期一般为当月或次月款相对平稳。

2、请介绍公司在抽水蓄能方面项目进展情况？

国内抽水蓄能行业整体发展节奏有所波动，2021年后经历一波发展热潮，近期有所放缓。公司中营抽蓄项目目前三大专题报告已通过评审，其他工作也正有序推进。

3、抽水蓄能项目是否局限于本地开发？

公司具备跨区域投资能力，但近年来市场热度较高，公司对项目选择持审慎态度。

4、公司在新型储能方面有何布局？盈利情况如何？

目前公司共有约71.55MW/143.1MWH储能，包括网侧的独立储能电站和用户侧储能项目，从目前的盈利情况来看，用户侧储能比网侧略优，预计未来随着新能源装机比例提升，储能需求将逐步释放。

5、2024年年报中显示的上网电价与售电价为何存在差异？

公司年报中披露的上网电价是针对电网的结算电价，售电价是面向终端用户的销售电价。

6、公司热电业务的结构如何？用户产业结构分布？

公司热电联产项目立足宁波向外拓展至全国多个国家级和省级开发区、产业园区等重点发展区域，公司热用户为工商业用户，用户涵盖化工、印染等行业。

7、蒸汽价格如何确定？

价格实行“煤汽联动”机制，依据到厂煤价每月调整蒸汽价格。

8、公司是否有明确的分红计划？

公司努力做好经营工作，具体将根据实际盈利情况确定。未来公司将继续秉承“与股东共享发展成果”的理念，综合考虑公司所处的发展阶段和资金需求，统筹兼顾公司可持续发展和对股东的合理报等因素设置分红计划和派息政策。

9、进口煤在煤炭采购中的占比如何？

因今年煤价倒挂，进口煤不具备采购优势，公司今年未采购进口煤。

10、热电版块产能是否还有增长空间？

热电厂是园区的配套支撑产业，公司近几年新投产的热电厂在经历培育期后，随着园区用户用气量的上升，未来产能有望逐步得到释放。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，宁波能源的合理估值约为--元，该公司现值4.43元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

宁波能源需要保持29.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师冀丽俊对其研究比较深入（预测准确度为46.09%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2019E

1.48
2020E

1.63
2021E

1.76

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.90%
利润5年增速

33.43%

--
营收5年增速

4.45%

--
净利率

7.95%
销售费用/利润率

37.06%
股息率

3.25%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

6.38%
有息资产负债率(%)

46.82%
财费货币率(%)

0.22%
应收账款/利润(%)

516.35%
存货/营收(%)

2.93%
经营现金流/利润(%)

199.62%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

14.32%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

30.67%
流动比率

0.80%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

11.86%
货币资金/流动负债(%)

23.19%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-7.97%
应收账款/利润3年变动比例(%)

379.41%
存货/营收环比(%)

-2.73%
在建工程/利润(%)

198.96%
在建工程/利润环比(%)

2.73%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-5.08%
经营性现金流/利润(%)

199.62%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
鲁亚运

华夏中证浙江国资创新发展ETF

185300
谢玮

中信建投远见回报A

176600
邱红丽

中海顺鑫混合

131800
刘宇涛肖涵

鑫元致远量化选股混合A

120100
耿帅军

中金中证优选300指数(LOF)A

73000

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行业相对指标