航民股份

(600987)

总市值：76.26亿

PE(静)：10.59

PE(2025E)：10.50

总股本：10.21亿

PB(静)：1.19

利润(2025E)：7.26亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.49%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为7.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.39%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为9.47%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司预估股息率4.05%。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（招商证券的刘丽预测准确率为92.69%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是9.74元，公司股价距离该估值还有30.41%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为4.1%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于2025年8月20日在上海证券交易所上证路演中心召开了2025年半年度业绩说明会，通过网络互动的方式与投资者进行了交流，具体如下：

答：您好！上半年，总的来看，公司营收受到黄金价格上涨、黄金饰品销量减少的影响，但公司调整优化产品结构的经营策略已见效，黄金饰品产品毛利率提升，部分抵消了销量下滑对利润的影响；另外受煤炭电力等成本下降影响、印染主业毛利率提升，以及热电业务保持良好发展、海运公司经营减亏等，公司净利润实现增长，经营质效总体稳中向好。

问题2公司2025年上半年印染业务收入为17.69亿元，同比下降8.58%，而黄金饰品业务收入达到34.4亿元，同比增长0.47%，在黄金饰品业务销售量同比下降17.34%的情况下，收入为何还能实现增长？

您好！上半年，公司印染主业克服中美贸易战与行业竞争加剧影响，虽有个别企业有些起伏，但总体基本保持稳定，实现印染业务收入比上年同期下降8.58％，完成利润总额23615.30万元，比上年同期下降1.36%，销售利润率13.35%，比印染行业规上企业销售利润率3.07%的表现好。黄金价格上涨，黄金饰品销量减少，因调整业务结构拓展金条业务，黄金业务实现收入微增。

问题3坚信价值投资，做耐心资本！公司一直以来经营稳健、报表质量高、现金流充裕，又有中期分红的打算，公司是如何考虑的？

您好！航民股份上市21年来，坚持稳健经营、稳步发展，以良好的业绩报股东。公司年年分红，分红比例放在两市当中也不低，再加上两次购近6千万股、金额3.8亿元，算计在内，分红比例更高。又有控股股东航民集团8次增持，累计金额已超过IPO募集资金净额。这些都是对股民负责任的态度。

为维护公司价值及股东权益、提高投资者获得感，推动公司“提质增效重报”，公司董事会提请股东大会授权董事会在满足现金分红条件、不影响公司正常经营和持续发展的情况下，结合未分配利润与当期业绩等因素综合考虑，制定和实施2025年度中期分红方案。公司抓紧实施中期分红。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据招商证券刘丽的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，航民股份的合理估值约为9.74元，该公司现值7.47元，现价基于合理估值有30.41%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

航民股份需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘丽对其研究比较深入（预测准确度为92.68%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    7.26
  • 2026E
    7.70
  • 2027E
    8.12
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    9.48%
  • 利润5年增速
    -0.23%
    --
  • 营收5年增速
    11.36%
    --
  • 净利率
    7.22%
  • 销售费用/利润率
    23.27%
  • 股息率
    4.19%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    38.69%
  • 有息资产负债率(%)
    0.84%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    50.90%
  • 存货/营收(%)
    24.54%
  • 经营现金流/利润(%)
    177.26%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.09%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.47%
  • 流动比率
    2.50%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    32.22%
  • 货币资金/流动负债(%)
    133.43%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -11.16%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    32.84%
  • 存货/营收环比(%)
    -11.08%
  • 在建工程/利润(%)
    3.41%
  • 在建工程/利润环比(%)
    132.36%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -10.67%
  • 经营性现金流/利润(%)
    177.26%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 龚丽丽
    景顺长城中证红利低波动100ETF
    7696139
  • 刘笑明
    天弘中证红利低波动100联接A
    5387800
  • 刘笑明
    天弘中证红利低波动100ETF
    5387800
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    4755900
  • 曾理
    景顺长城沪港深红利成长低波指数A
    3725200
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行业相对指标

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