四创电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

四创电子

(600990)

总市值：44.31亿

PE(静)：-15.38

PE(2026E)：--

总股本：2.69亿

PB(静)：3.22

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-16.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-12.18%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市22年以来，累计融资总额19.15亿元，累计分红总额2.76亿元，分红融资比为0.14。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-5.5亿/-2.46亿/-2.87亿元，净经营资产分别为26.64亿/26.92亿/26.5亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.78/0.91/0.83，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.06亿/14.59亿/14.42亿元，营收分别为19.27亿/16.03亿/17.45亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-18.84亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵司三季报披露低空安全业务研发投入持续增加，但尚未形成规模化订单。未来推动低空监视雷达及城市低空安全方案落地，公司会更侧重自主拓展应用场景，还是加强与地方低空运营平台及系统集成企业的合作？

答：您好，公司在推动低空安全业务上，既有自主拓展应用场景，也会加强与地方低空运营平台及系统集成企业的合作。

问领导，您好！我来自四川大决策。请问，公司持续拓展低空经济、智慧安防等新场景应用。想请教低空经济相关雷达、感知装备的产品研发、试点落地情况，商业化放量的时间预期？

您好，低空雷达产品的放量受低空领域配套政策、空域管理规则、技术成熟程度以及产品验证进度等多重因素共同影响，公司正在持续推进产品研发、测试认证与试点的落地等工作，积极跟进相关政策与市场变化。

问从去年到今年初都是冲20亿销售目标，现在有没有变，能不能实现，如何去实现？还是说今年业绩比以往更差？军采问题有没有进展？子公司华耀的电源是否批量供货生产？分红也没有，业绩也没有，如何给投资者信心？谢谢。

尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的长期关注。公司经营过程中，随着行业竞争的不断加剧，主营业务确实承受较大下行压力，公司将积极应对行业竞争加剧的现状，加速推进低空安全等新兴市场培育和争取，努力提升公司经营质量；军采资格恢复事项，公司一直以来高度重视，积极推进相关工作，后续根据进展情况及时履行信息披露义务；子公司华耀电子无人装备电源仍在客户验证阶段，未批量供货。感谢您的关注，欢迎您到公司调研交流。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询