招商证券
(600999)
总市值：1379.27亿
PE(静)：11.16
PE(2026E)：6.87
总股本：86.97亿
PB(静)：1.05
利润(2026E)：200.59亿
研究院小巴
去年的净利率为49.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
公司现金资产非常健康。
公司上市17年以来，累计融资总额349.68亿元，累计分红总额430.26亿元，分红融资比为1.23。公司预估股息率5.82%。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/5.4%/--，净经营利润分别为-22.07亿/3.7亿/28.7亿元，净经营资产分别为35.87亿/68.83亿/-113.22亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为--/--/--，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为0/0/0元，营收分别为198.21亿/208.91亿/249.72亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为-6.05，其中净金融资产2592.86亿元，预期净利润200.59亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司前三季度营业收入增长87%、归母净利润增长94.8%，在上市券商里是非常突出的表现。想请教这轮增长中，自营投资、财富管理、投行三块各自的贡献大致怎么分布？
答：尊敬的投资者，您好！2026年前三季度，公司实现营业收入341.12亿元，同比增长87%，归母净利润172.82亿元，同比增长95%。其中投资业务收入（投资收益+公允价值变动收益）贡献整体营业收入增额较大，其余为经纪业务、投行业务等收入贡献。感谢您对公司的关注与支持！
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据申万宏源罗钻辉的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，招商证券的合理估值约为8.22元，该公司现值15.86元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有48.15%的溢价
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
招商证券需要保持18.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师罗钻辉对其研究比较深入（预测准确度为85.35%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E181.81
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2027E183.30
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2028E192.98
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC--
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利润5年增速5.32%--
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营收5年增速0.56%--
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净利率49.32%
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销售费用/利润率----
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股息率2.93%
财报体检
财务排雷 综述：不适用。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)54.86%
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有息资产负债率(%)--
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财费货币率(%)--
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应收账款/利润(%)--
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存货/营收(%)--
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经营现金流/利润(%)-254.00%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)--
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)--
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流动比率--
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)--
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货币资金/流动负债(%)--
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盈利质量瑕疵数0
盈利质量 提示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)--
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)--
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在建工程/利润(%)0.50%
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在建工程/利润环比(%)20.93%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)20.93%
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经营性现金流/利润(%)-254.00%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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艾小军国泰中证全指证券公司ETF123154018
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丰晨成华宝中证全指证券公司ETF74456802
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沙川 胡洁天弘中证全指证券公司ETF24290371
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余海燕易方达沪深300非银ETF22184076
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马君 王帅银华中证全指证券公司ETF18055800
行业相对指标
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