宁波港诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

宁波港

(601018)

总市值：678.96亿

PE(静)：13.13

PE(2026E)：--

总股本：194.54亿

PB(静)：0.83

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.28%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为18.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.74%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为5.28%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额341.95亿元，累计分红总额212.01亿元，分红融资比为0.62。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/6.6%/6.3%，净经营利润分别为51.71亿/54.04亿/56.73亿元，净经营资产分别为745.47亿/814.03亿/907.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.07/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为18.06亿/21.3亿/27.86亿元，营收分别为259.93亿/288.79亿/310.2亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12.1%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产124.15亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流内容主要如下：

答：尊敬的投资者，您好！公司持续加大智慧化、绿色化投入，推动港口建设从“规模扩张”向“质量提升”转型。智慧化方面，公司自研TOS码头操作系统实现集装箱码头全覆盖，港口核心操作系统达成全域自主可控。智能生产作业系统、机器人、无人集卡、视觉大模型等新技术逐步落地，实现船舶精细化靠泊、堆场动态调度、集卡智能引导。鼠浪湖矿石中转码头生产作业直接相关岗位实现离岛作业。绿色化方面，全球最大、国内首批万吨级纯电动智能集装箱船投运，并开通了全国首条海河联运零碳航线。加大清洁能源推广应用，风电、光伏和储能项目加速落地，新能源发电量达5000万度，绿色低碳运营模式持续落地见效。感谢您的关注。

2、请介绍公司现金分红的持续性和历史情况？

尊敬的投资者，您好！公司积极响应中国证监会号召将现金分红作为报投资者的主要方式，上市至今每个年度均坚持实施现金分红，共计分红18次，已累计分派现金股利212亿元。公司近年的现金分红率都达到当年可分配利润的60%，2025年度该比例进一步提升至65%，现金分红金额创上市以来新高。公司将秉持现金分红馈投资者的原则，落实“年度+中期”相结合的常态化分红模式，保持分红政策、分红比例连续稳定，持续稳固投资者分红预期。感谢您的关注。

3、请介绍一下公司2026年半年度利润分配方案？

尊敬的投资者，您好！公司2026年半年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利人民币0.31元（含税），合计派发现金红利约人民币6.03亿元（含税）。9月17日，公司已完成现金红利发放。感谢您的关注。

4、请朱总介绍一下公司上半年业绩情况及主要业务。

尊敬的投资者，您好！2026年上半年，公司实现营业收入168.73亿元，同比增长12.76%；实现归属于上市公司股东的净利润25.43亿元，同比下降2.12%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润23.64亿元，同比增长2.53%。集装箱装卸及相关业务板块营业收入同比增长16.87%，原油、铁矿石等其他货物装卸及相关业务板块营业收入同比下降1.96%，综合物流及其他业务板块营业收入同比增长10.42%。感谢您的关注。

5、公司核心竞争力是什么？

尊敬的投资者，您好！公司的核心竞争力主要有以下五个方面一是政策优势叠加，赋能港口发展。在国家和省级相关战略的引领下，港口中长期发展空间进一步拓宽，持续推进世界一流强港建设，港口生产屡创历史新高，港口营商环境不断优化。二是区域优势明显，自然条件优越。宁波舟山港向内连接全国沿海港口，覆盖我国大陆最具活力的长三角经济圈；向外是中国沿海向各大洲港口运输的理想集散地。自然条件优越，深水岸线资源丰富，是世界少有的深水良港。三是港口功能齐全，集疏运体系完善。宁波舟山港具备各主要货种全球最大船型的靠泊能力，拥有完备的综合货物处理体系及配套设施，码头服务效率保持全球港口领先地位。四是智慧绿色港口建设水平领先。高质量打造智慧标杆，高水平引领绿色转型。五是公司创建的优秀品牌、先进的服务理念、良好的企业文化和高效的运作模式，是公司的重要优势。感谢您的关注。

6、公司怎样应对港口产能结构性过剩及航运周期性波动风险？

尊敬的投资者，您好！公司将始终根据国际、国内经济结构变化情况，一体化统筹全省沿海港口运营、规划、建设，优化调整产能结构；深化与全球头部船公司以及大客户的长期合作，加密欧美远洋干线布局，拓展东南亚、拉美、非洲等新兴市场航线；根据业务发展状况，积极拓展综合物流服务，提升全球端到端供应链服务能力。感谢您的关注。

7、公司上半年经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，具体什么原因？

尊敬的投资者，您好。公司上半年经营活动产生的现金流量净额为18.20亿元，同比下降81.02%。变动原因包括以下几点一方面除下属财务公司外的公司经营活动产生的现金流量净额同比增加12.28亿元，同比增长2.52%；另一方面财务公司的现金流量净额同比减少78.91亿元，同比下降167.48%，其中，吸收存款净减少额同比增加60.27亿元，买入返售金融资产净增加额同比增加10.99亿元，向其他金融机构拆出资金净减少额同比减少8.7亿元。感谢您的关注。

8、请介绍一下公司2026年上半年经营业绩情况？

尊敬的投资者，您好。2026年上半年，公司实现营业收入168.73亿元，同比增长12.76%；实现归属于上市公司股东的净利润25.43亿元，同比下降2.12%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润23.64亿元，同比增长2.53%。感谢您的关注。

9、依托上半年，公司下半年主要战略及业务发力点是什么？

尊敬的投资者，您好！公司2026年预计完成货物吞吐量12.5亿吨，集装箱吞吐量5765万标箱。为完成上述目标任务，公司将全力拓展市场，在推动港口生产上取得新突破。一是拓展集装箱货源。全力推动集装箱业务发展再上台阶。持续深化与代理、船公司、大客户的紧密合作，聚焦重点货种，持续巩固进口专班工作制度，强化统筹协同效能。二是扩大散杂货规模。聚焦稳量提质，采取灵活策略争揽市场货源，全力巩固散杂货规模地位。矿石业务，加强“一船两港”靠泊衔接，深化“两港一航”联合揽货，做大多环节跨货种“双重运输”业务；原油业务，专项攻坚水路运输能力提升，全面提升装船效率；煤炭业务，加快煤炭中转节奏，深化铁路合作，优化物流模式。三是深耕省内外腹地。不断发挥多式联运优势，针对重点区域、重点线路、重点客户、重点项目制定有效市场开发政策。推动海铁双快班列常态化运作，大力推动船公司CC（Connected Carrier greement，全程提单）业务。感谢您的关注。

注投资者可以通过上证路演中心（https//roadshow.sseinfo.com/）查看本次业绩说明会的召开情况及主要内容。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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