江盐集团

(601065)

总市值：42.68亿

PE(静)：17.01

PE(2026E)：--

总股本：6.43亿

PB(静)：0.95

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.6%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.59%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为3.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额16.58亿元，累计分红总额4.94亿元，分红融资比为0.3。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.3%/15.1%/8.2%，净经营利润分别为5.14亿/4.79亿/2.59亿元，净经营资产分别为28.1亿/31.76亿/31.43亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.07/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.45亿/-1.96亿/-1.16亿元，营收分别为28.88亿/26.82亿/22.61亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流的主要及回复

答：尊敬的投资者，您好。公司对符合经营战略及行业相关的优质项目持有开放态度，未来如有相关并购重组计划，将根据相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注。

问题二您好！关注到贵公司2026年9月2日在江西日报的新闻，“按照设计，（高强硫酸钙）生产线的年纯利润约500万元”，请问现阶段距离达成设计目标还有多大差距？此外，贵公司“晶昊年产5.5万吨高强硫酸钙综合利用工程项目”的IPO募集资金是约1.53亿元，即便按照达成设计的年利润估算，项目的本周期也长达30.6年，贵公司有没有扩大高强硫酸钙项目利润空间的计划？

尊敬的投资者，您好。高强硫酸钙项目为公司重点攻关的盐化工资源化循环利用项目，属于国内首套合成二水石膏制备高强硫酸钙项目，可实现工业固废的高附加值资源化利用，助力绿色低碳转型。目前项目正按计划有序推进，开展工艺优化、装置调试及下游应用验证相关工作，正式投产时间及扩产计划相关情况请关注公司后续公告。感谢您的关注。

问题三请问贵公司2026年上半年纯碱产品是否盈利，利润率是多少？

尊敬的投资者，您好。公司经营情况及相关产品信息可查阅公司定期报告。感谢您的关注。

问题四您好，请问贵公司的盐穴储能项目在2026年度有没有实质性的进展？

尊敬的投资者，您好。盐穴储能项目尚处于前期研究阶段，具有不确定性，项目具体信息及进展情况还请您关注公司披露的相关公告。感谢您的关注。

问题五您好，关注到贵公司的大股东在持续进行减持活动，请问截止到9月4日收盘后，贵公司的前十大股东的持股情况？

尊敬的投资者，您好。公司信息披露遵循谨慎、公平原则，为保证所有投资者平等获悉公司信息，公司会在定期报告中披露对应时点的前十大股东信息。感谢您的关注。

问题六盐板块本身是否稳健？请问盐板块收入、毛利及同比？盐板块内部，食盐和工业盐上半年的销量、均价、单位毛利分别同比变动多少？是"量增价跌"、"量价齐跌"还是"量价齐升"？

尊敬的投资者，您好。公司上半年各类产品营收及同比情况等相关信息可查阅公司披露的2026年半年度报告及2026年上半年主要经营数据公告。感谢您的关注。

问题七您好，请问一下，上半年各类盐品的收入、利润情况如何?是否稳健？

尊敬的投资者，您好。公司上半年各类产品营收等相关信息可查阅公司披露的2026年半年度报告。感谢您的关注。

问题八想请教管理层，怎么判断纯碱、工业盐下半年的价格走势？公司下半年生产排产计划会做哪些调整来对冲周期压力？

尊敬的投资者，您好。产品价格的波动受原材料价格波动、供需格局以及市场预期等综合因素影响。公司将密切跟踪下游需求变化及市场价格变动情况，合理调节产销库存节奏，同时持续抓实降本增效，强化内部成本管控，优化产品结构，多措并举对冲行业周期波动带来的经营压力。感谢您的关注。

问题九公司出口业务保持稳健增长，食用盐自营出口全国领先，想了解海外市场后续拓展计划，海外业务是否会成为公司接下来重要的利润缓冲板块？

尊敬的投资者，您好。公司一直高度重视海外市场的发展，未来将继续坚持稳健的经营策略，积极把握市场机遇，不断优化海外业务布局，努力推动海外业务持续健康增长。具体情况及业绩表现请以公司发布的定期报告为准。感谢您的关注。

问题十公司往年分红比例相对稳定，今年上半年没有中期分红预案，想了解公司未来分红政策是否会发生变化，后续分红会优先考量哪些条件？

尊敬的投资者，您好。公司将从实际经营和资金运作情况出发，合理考虑公司发展战略和经营资金需求，兼顾公司可持续发展及对股东的合理报，严格按照相关法律法规、公司章程等有关规定实施分红政策。感谢您的关注。

（注本次业绩说明会如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。）


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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江盐集团需要保持17.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    5.60%
  • 利润5年增速
    35.89%
    --
  • 营收5年增速
    11.78%
    --
  • 净利率
    11.44%
  • 销售费用/利润率
    54.73%
  • 股息率
    1.44%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    0.10%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    33.41%
  • 存货/营收(%)
    9.12%
  • 经营现金流/利润(%)
    234.20%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.00%
  • 流动比率
    1.68%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    120.89%
  • 货币资金/流动负债(%)
    229.83%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    29.64%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    82.14%
  • 存货/营收环比(%)
    9.45%
  • 在建工程/利润(%)
    173.75%
  • 在建工程/利润环比(%)
    31.39%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    24.13%
  • 经营性现金流/利润(%)
    234.20%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 吴振翔
    汇添富上证综合指数A
    326400
  • 孙浩
    汇添富上证综合ETF
    221281
  • 姚加红
    国金中证A500指数增强A
    184900
  • 马芳 姚加红
    国金量化多因子A
    112500
  • 马芳
    国金量化精选A
    110800
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