中国神华

(601088)

总市值：10146.32亿

PE(静)：19.19

PE(2026E)：17.48

总股本：216.89亿

PB(静)：2.10

利润(2026E)：580.40亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.72%，生意回报能力一般。去年的净利率为21.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.88%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为7.08%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.1%/19.1%/16.9%，净经营利润分别为695.98亿/659.99亿/627.83亿元，净经营资产分别为3291.35亿/3452.24亿/3718.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/-0.02/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-74.06亿/-82.22亿/-24.53亿元，营收分别为3430.74亿/3397.88亿/2949.16亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（广发证券的安鹏预测准确率为85.17%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是38.04元，公司股价距离该估值还有18.68%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为5.73%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为17.19，其中净金融资产170.45亿元，预期净利润580.4亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为290.32亿元，已累计从业6年43天，擅长挖掘成长股。

详细数据

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关注该公司的核心逻辑文章《煤炭公司的投资价值几何》。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据广发证券安鹏的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中国神华的合理估值约为38.04元，该公司现值46.78元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有18.67%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中国神华需要保持11.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师安鹏对其研究比较深入（预测准确度为85.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    564.20
  • 2027E
    593.76
  • 2028E
    624.63
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    11.72%
  • 利润5年增速
    4.94%
    --
  • 营收5年增速
    4.80%
    --
  • 净利率
    21.28%
  • 销售费用/利润率
    0.99%
  • 股息率
    2.20%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    15.13%
  • 有息资产负债率(%)
    15.90%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    25.18%
  • 存货/营收(%)
    3.65%
  • 经营现金流/利润(%)
    142.02%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.44%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.51%
  • 流动比率
    0.99%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    63.76%
  • 货币资金/流动负债(%)
    87.88%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    0.62%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    20.11%
  • 存货/营收环比(%)
    -8.92%
  • 在建工程/利润(%)
    64.41%
  • 在建工程/利润环比(%)
    2.34%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.33%
  • 经营性现金流/利润(%)
    142.02%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 王晓晨
    易方达增强回报债券A
    29730080
  • 吴中昊
    国泰中证煤炭ETF
    21788342
  • 王晓晨 王丹
    易方达裕祥回报债券A
    12729156
  • 崔蕾
    南方标普中国A股大盘红利低波50ETF
    11321201
  • 董晗 李怡文
    景顺长城景颐双利债券A
    9221550
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行业相对指标

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