福元医药诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

福元医药

(601089)

总市值：77.23亿

PE(静)：16.45

PE(2026E)：--

总股本：4.80亿

PB(静)：2.06

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.33%，生意回报能力强。去年的净利率为13.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.71%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为12.33%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额17.54亿元，累计分红总额9.12亿元，分红融资比为0.52。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为47.8%/37.9%/26.7%，净经营利润分别为4.92亿/4.92亿/4.71亿元，净经营资产分别为10.31亿/12.99亿/17.63亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.12/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.23亿/4.03亿/4.87亿元，营收分别为33.4亿/34.46亿/35.04亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到7.7%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产20.11亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司创新药的布局情况？有什么考量？

答：公司创新药方面主要聚焦小核酸及小核酸递送系统的研发。公司的N-ER平台是以福元医药自主研发为技术基础的创新核酸药物发现及递送系统的研发平台。公司已搭建创新核酸药物设计、合成、修饰、生物学评价、药学研究一体化研发平台，研发方向优先选择临床未被满足的痛点、代谢慢病赛道，可复用公司现有商业化销售渠道。公司在抗体和小分子也有布局，抗体与小分子研发能力作为核酸递送研发的重要支撑，同时探索相应分子形式的新药研发。上半年，公司创新药研发成果丰硕，共计申请23件专利，2件专利获授权。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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