工业富联诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

工业富联

(601138)

总市值：15483.43亿

PE(静)：66.69

PE(2025E)：47.92

总股本：198.58亿

PB(静)：9.58

利润(2025E)：323.09亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为14.03%，生意回报能力强。然而去年的净利率为3.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.41%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为10.75%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华泰证券的陈旭东预测准确率为90.47%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是37.54元，公司股价距离该估值还有51.85%的下跌空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到25.3%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为33.77%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

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该公司被9位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的萧楠，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为316.66亿元，已累计从业13年36天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：祝贺公司在上半年取得的成绩，请公司目前GB200上量节奏怎么样，三季度是否可以给一些指引？

答：首先，公司 GB200 系列产品正在按计划加速生产出货。在组装良率与客户测试方面，第二季度较第一季度实现了大幅优化与提升；系统级机柜调试时间显著缩短，同时自动化组装流程顺利导入，有效改善了整体生产与交付节奏。

第二，为应对客户持续增长的需求，公司已在全球多个厂区扩充产能，并部署全自动组装线。

截至目前，各项效率与良率指标均较第一季度实现显著改善，产品出货节奏进一步提速。展望第三季度，公司预计GB200出货量将延续强劲的增长势头。GB300新品的推出有望进一步释放公司营收与盈利的成长潜力。

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