工业富联

(601138)

总市值：4245.82亿

PE(静)：18.28

PE(2025E)：14.81

总股本：198.59亿

PB(静)：2.70

利润(2025E)：286.61亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.03%，生意回报能力强。然而去年的净利率为3.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.41%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为10.75%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额271.20亿元，累计分红总额438.84亿元，分红融资比为1.62。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华泰证券的陈旭东预测准确率为90.47%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是27.86元，公司股价距离该估值还有30.33%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为21.66%。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的刘畅畅，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为75.19亿元，已累计从业5年176天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：最近财报微软指引FY26资本开支增长，Meta上修今年资本开支的金额，请教公司怎么看整体中美云厂商Capex的持续性和强度?

答：第一，从技术发展角度，I正处于快速发展、广泛应用的阶段，为了在I领域占据领先地位，云厂商需要不断投入资本来建设、升级I算力基础设施，以满足算力需求。

第二，从市场竞争角度，各家仍在激烈的竞争中全力布局，参与“算力竞赛”，中美云厂商都在努力扩大市场份额，提升自身的竞争力。在这种环境下，云厂商的CPEX必然会保持一定的强度和持续性的增长，以维持和提升自身在市场中的地位，预计在未来3-5年内强度不会减弱。

第三，从客户订单能见度及需求来看，2025年Q1及全年订单增长十分强劲。

整体上，我们对于I应用和基础设施的发展保持正向的观点，未来几年，云服务商会持续根据I应用及大模型发展需求，投入数据中心及算力建设。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券陈旭东的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，工业富联的合理估值约为27.86元，该公司现值21.38元，现价基于合理估值有30.32%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

工业富联需要保持8.00%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈旭东对其研究比较深入（预测准确度为90.46%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    282.08
  • 2026E
    345.61
  • 2027E
    418.06
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    14.03%
  • 利润5年增速
    6.63%
    --
  • 营收5年增速
    8.30%
    --
  • 净利率
    3.81%
  • 销售费用/利润率
    4.46%
  • 股息率
    3.54%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    25.43%
  • 有息资产负债率(%)
    17.33%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    367.00%
  • 存货/营收(%)
    19.69%
  • 经营现金流/利润(%)
    102.59%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.29%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -2.39%
  • 流动比率
    1.60%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    32.26%
  • 货币资金/流动负债(%)
    108.52%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -9.84%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -4.17%
  • 存货/营收环比(%)
    40.70%
  • 在建工程/利润(%)
    12.34%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -9.68%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    13.72%
  • 经营性现金流/利润(%)
    102.59%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 李俊
    华夏中证5G通信主题ETF
    16435101
  • 艾小军
    国泰中证全指通信设备ETF
    13892797
  • 王博
    南方成长先锋混合A
    6895988
  • 孟杰
    宏利转型机遇股票A
    4415900
  • 马君 王帅
    银华中证5G通信主题ETF
    3859315
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