华电科工
(601226)
总市值：84.63亿
PE(静)：73.47
PE(2025E)：40.49
总股本：11.66亿
PB(静)：1.95
利润(2025E)：2.09亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为2.5%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-1.64%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性高。
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研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司上半年的营收情况
答：您好！2025年1-6月，公司实现营业收入38.58亿元，同比增长31.59%，实现净利润0.54亿元，同比增长47.07%，谢谢您的关注！
问题二公司下半年有什么具体的规划您好！公司根据宏观、行业、市场等内外部环境变化，拟继续推进以下方面工作一是更加注重绿色发展，培育壮大战新产业。推动陆上、海上风电业务齐头并进，抢抓大基地、海风建设周期，多措并举开拓市场。做强海上风电运维业务，打造设计、工程、运维海风全产业体系。大力拓展光伏业务，推动跟踪式支架项目落地。继续发挥氢能科研与创新优势，积极布局新能源+氢储氨醇投建营一体化产业，加大新技术、新产品的市场营销力度。二是紧抓煤电建设与低碳改造新机遇，推动传统业务转型升级。围绕大基地建设，大力拓展电厂四大管道和综合能效提升改造等业务，持续提升公司在超超临界、高效清洁燃煤发电机组管道预制市场的优势。三是更加注重科技创新，为产业发展提供新引擎。一方面，完善科技创新体系，加快高水平科研平台建设，突破关键核心技术，强化自主创新能力，加强前沿技术研究。另一方面，促进数字技术融合，赋能产业迭代升级，加强应用场景开发，加快数智工厂建设，推进人工智能布局。四是加快走出去步伐，以国家“一带一路”倡议、华电集团和华电科工集团海外发展战略为契机，加大力度拓展海外业务，聚焦重点国别、重点项目，深度整合内部各层面国际业务资源，探索EPC+OM、EPC+F、融资服务+EPC等多种营销模式，进一步开拓国际市场。五是推动产融发展。以上市公司平台为依托，以做大做强为原则，围绕产业链及价值链关键环节，积极寻求并购重组整合机会，促进资产和业务布局优化，推动产业快速做大做强，打造“产融”科工。六是更加注重深化改革、提质增效。优化公司治理体系，提升治理结构效能；健全市值管理机制，规范运用市值管理工具，发挥资本平台核心功能，提高企业发展质量；对标世界一流企业，汲取成功经验和优秀做法，细化落实举措，推动企业实现跨越式发展。七是开展智慧业务升级，围绕“智能化、数字化、环保高效”主题，抓住国家大规模设备更新契机，积极应用新技术、新设备、新工艺，推进业务升级换代，夯实产业发展平台，利用两化融合打造“数字”科工。谢谢您的关注！问题三公司海外业务如何了您好！公司海外业务过去以“借船出海”为主，业务多为供货项目，2018年以后，公司海外业务向“造船出海”转型，直接对接海外客户，业务以EPC为目标。2024年，公司签订了南美、东南亚的海外合同，随着项目的陆续执行，海外收入有所增长。2025年7月，公司签订印尼努萨拉亚项目，海外业务实现重大突破，为该模式在海外市场的拓展奠定了坚实基础。后续，公司将紧抓国家“一带一路”倡议以及华电集团和华电科工集团海外发展机遇，加大对海外业务的拓展力度，聚焦重点国别与项目，在关键国家设立代表处，探索EPC+OM、EPC+F、融资服务+EPC等多种合作模式，持续开拓国际市场。谢谢您的关注！问题四请问彭董，氢能源业务在公司未来发展占据什么样的比例和地位。您好，公司致力于成为全国一流的绿氢制备及供应系统服务商与氢能应用系统提供商。“十四五”期间，以完善氢能产业链形成产业协同优势、部署创新链突破关键核心技术形成竞争优势、加快产品链关键核心产品开发促进高端制造转型为发展方向，加快推进氢能技术创新、模式创新、应用创新，努力打造国内领先的科技创新高地，努力构建创新能力强、技术水平先进、产业化水平高、示范应用领先的氢能产业体系，构建氢能产业原创技术策源地，打造具有华电特色的绿色氢能产业链。公司根据现有产业基础和人员、技术优势，在上海开展电解槽等关键装备及控制系统的研发设计工作，在深圳开展核心材料的研发工作，在天津布局制氢装置材料与设备制造、氢燃料电池材料与系统集成。后续，公司将继续积极承担国家、华电集团重大科技攻关项目，努力打造装置开发与工程建设方面的能力，为推动华电集团氢能产业发展贡献力量。谢谢您的关注！问题五请问彭总，公司十年股价还在原地踏步，请问市值管理方案何时出台？您好，公司高度重视市值管理工作，根据《公司法》、《证券法》、《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《上市公司信息披露管理办法》、《上市公司监管指引第10号—市值管理》，结合自身实际情况，研究制订了市值管理专项方案，进一步规范市值管理行为，维护公司和投资者的合法权益。2025年上半年，公司努力提升经营业绩，新签销售合同及中标待签销售合同总额超100亿元，营业收入、净利润等主要业绩指标实现同比大幅增长；积极与投资者进行沟通交流，接待投资者线上线下调研，及时复上证e互动平台投资者提出的问题；协助控股股东开展二级市场增持相关工作，及时发布增持计划公告和增持进展公告；积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重报”专项行动的倡议》，制定并披露《2025年度“提质增效重报”行动方案》；组织董监高及相关人员参加市值管理专题培训；科学制定2024年度利润分配方案，提高现金分红比例。未来公司将努力提升经营业绩和内在价值，推动公司高质量可持续发展，为股东创造更大价值。谢谢您的关注！问题六彭董，你好，前段时间公司被冠上了机器人题材，作为贵司的长期投资者，没搞明白是怎么事，想跟彭董请教一下，谢谢。您好！产品和服务向无人化、智能化发展是各个行业的发展趋势，公司的智能物料数字运营平台、无人值守系统、智能监测和预测性维护系统、新型高效穿越式岸桥、港口全自动化轨道式集装箱起重机、数字化料场管理机器人、长距离管带机无人巡检机器人等很多智能化产品和服务已经应用到工程项目中，后续，公司将继续加大核心装备智能化科技研发和成果转化力度，力争成为细分行业引领者。谢谢您的关注！详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据中信证券祖国鹏的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华电科工的合理估值约为--元，该公司现值7.24元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
华电科工需要保持64.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师祖国鹏对其研究比较深入（预测准确度为8.39%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E2.09
-
2026E2.46
-
2027E2.80
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC2.49%
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利润5年增速4.48%--
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营收5年增速0.99%--
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净利率1.56%
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销售费用/利润率56.39%
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股息率0.55%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)--
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有息资产负债率(%)0.47%
-
财费货币率(%)0.00%
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应收账款/利润(%)2328.27%
-
存货/营收(%)11.79%
-
经营现金流/利润(%)282.19%
-
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.15%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)2.13%
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流动比率1.42%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)12.21%
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货币资金/流动负债(%)46.11%
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盈利质量瑕疵数3
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)12.05%
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应收账款/利润3年变动比例(%)167.25%
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存货/营收环比(%)19.87%
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在建工程/利润(%)86.69%
-
在建工程/利润环比(%)-21.18%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)12.53%
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经营性现金流/利润(%)282.19%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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霍华明广发中证基建工程ETF1854700
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唐晓斌 杨冬广发多因子混合1440800
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黄稚中信保诚中证基建工程指数(LOF)A335600
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王帅银华中证基建ETF308800
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王平招商中证2000指数增强A305500
行业相对指标
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